聚焦固收视角看配置系列二:3月大类资产怎么看?。——固收视角看配置系列二核心观点展望 3 月,核心配置顺序建议:中债>A 股>黄金>美股>美债。以 122 条款关税替代原有 IEEPA 关税或将带来美国实际有效税率的边际下降,在 IEEPA 关税被否前美国所面临的实际关税税率为 16%,在以 122 条款关税替代 IEEPA 关税后,若不考虑进口替代效应,则美国实际关税税率将下降至 13.7%,考虑进口替代效应后关税税率将进一步下降至 12.2%。经济层面,最高法院裁决 IEEPA 关税无效后其对经济的拖累有望减缓,预计其对 2026 年四季度 GDP增速的影响或从裁决生效前的拖累 0.3 个百分点变为裁决后拉动 0.1 个百分点。
聚焦固收视角看配置系列二:3月大类资产怎么看?。——固收视角看配置系列二核心观点展望 3 月,核心配置顺序建议:中债>A 股>黄金>美股>美债。以 122 条款关税替代原有 IEEPA 关税或将带来美国实际有效税率的边际下降,在 IEEPA 关税被否前美国所面临的实际关税税率为 16%,在以 122 条款关税替代 IEEPA 关税后,若不考虑进口替代效应,则美国实际关税税率将下降至 13.7%,考虑进口替代效应后关税税率将进一步下降至 12.2%。经济层面,最高法院裁决 IEEPA 关税无效后其对经济的拖累有望减缓,预计其对 2026 年四季度 GDP增速的影响或从裁决生效前的拖累 0.3 个百分点变为裁决后拉动 0.1 个百分点。
聚焦固收视角看配置系列二:3月大类资产怎么看?。——固收视角看配置系列二核心观点展望 3 月,核心配置顺序建议:中债>A 股>黄金>美股>美债。以 122 条款关税替代原有 IEEPA 关税或将带来美国实际有效税率的边际下降,在 IEEPA 关税被否前美国所面临的实际关税税率为 16%,在以 122 条款关税替代 IEEPA 关税后,若不考虑进口替代效应,则美国实际关税税率将下降至 13.7%,考虑进口替代效应后关税税率将进一步下降至 12.2%。经济层面,最高法院裁决 IEEPA 关税无效后其对经济的拖累有望减缓,预计其对 2026 年四季度 GDP增速的影响或从裁决生效前的拖累 0.3 个百分点变为裁决后拉动 0.1 个百分点。核心数据:以 122 条款关税替代原有 IEEPA 关税或将带来美国实际有效税率的边际下降,在 IEEPA 关税被否前美国所面临的实际关税税率为 16%,在以 122 条款关税替代 IEEPA 关税后,若不考虑进口替代效应,则美国实际关税税率将下降至 13.7%,考虑进口替代效应后关税税率将进一步下降至 12.2%;经济层面,最高法院裁决 IEEPA 关税无效后其对经济的拖累有望减缓,预计其对 2026 年四季度 GDP增速的影响或从裁决生效前的拖累 0.3 个百分点变为裁决后拉动 0.1 个百分点。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 16 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了固收、流动性、宏观、汇率等议题。