日本药店研究二：跨区域扩张—连锁药店成长的必经之路｜平安证券2018生物医药行业专题报告

报告摘要

日本连锁药店上市早于中国10余年，其跨区域扩张历程对中国药店具有重要借鉴意义。本报告深入分析日本前四大药妆店（松本清、Tsuruha等）上市后的区域扩张路径，关键发现：①跨区域扩张是连锁药店发展的必然路径，Tsuruha从覆盖12个县增至32个县；②经过扩张，收入分布更均衡，单一区域依赖度降至50%-60%以下；③收购与自建双轮驱动，新增门店中收购占比达39%-43%。报告还对比中国4家上市连锁药店（一心堂、益丰药房等），指出跨省扩张空间大、资金充沛，建议持续关注板块。适合医药投资分析师、药店管理层、行业研究员及关注医药零售的投资者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 跨区域扩张是连锁药店发展的必然路径
2. 收入的地区分布更加均衡提升品牌知名度
3. 收购和自建门店共同助力跨区域扩张
4. 中国连锁药店跨省扩张空间与动力
5. 一心堂和益丰药房的扩张案例分析