聚焦巨子生物(02367.HK)2025业绩符合预期,预期2026年收入重回增长但利润仍然承压-260322-海通国际。分品类看,功能性护肤品收入43.4 亿元,同比增长 0.8pct,超出预期 8.7%;医用敷料收入 11.6亿元,同比下滑 4.8pct,较预期低 21.6%,主要系公司主动加强渠道管控维护价格体系所致,短期承压但利于长期品牌健康。可复美品牌全年收入 44.7 亿元,同比微降 1.6pct,与我们预期的 44.6亿元基本持平,收入占比 81.0%,下降主要受外部冲击及 KOL 直播销售结构调整影响;可丽金品牌收入 9.2 亿元,同比增长 9.2pct,较我们预期的 8.7 亿元高出约 6.0%,主要得益于线上渠道拓展及胶原大膜王 3.0 成功迭代;其他品牌合计收入 1.1 亿元,同比下滑20.4pct,略低于我们预期的 1.5 亿元。
聚焦巨子生物(02367.HK)2025业绩符合预期,预期2026年收入重回增长但利润仍然承压-260322-海通国际。分品类看,功能性护肤品收入43.4 亿元,同比增长 0.8pct,超出预期 8.7%;医用敷料收入 11.6亿元,同比下滑 4.8pct,较预期低 21.6%,主要系公司主动加强渠道管控维护价格体系所致,短期承压但利于长期品牌健康。可复美品牌全年收入 44.7 亿元,同比微降 1.6pct,与我们预期的 44.6亿元基本持平,收入占比 81.0%,下降主要受外部冲击及 KOL 直播销售结构调整影响;可丽金品牌收入 9.2 亿元,同比增长 9.2pct,较我们预期的 8.7 亿元高出约 6.0%,主要得益于线上渠道拓展及胶原大膜王 3.0 成功迭代;其他品牌合计收入 1.1 亿元,同比下滑20.4pct,略低于我们预期的 1.5 亿元。
聚焦巨子生物(02367.HK)2025业绩符合预期,预期2026年收入重回增长但利润仍然承压-260322-海通国际。分品类看,功能性护肤品收入43.4 亿元,同比增长 0.8pct,超出预期 8.7%;医用敷料收入 11.6亿元,同比下滑 4.8pct,较预期低 21.6%,主要系公司主动加强渠道管控维护价格体系所致,短期承压但利于长期品牌健康。可复美品牌全年收入 44.7 亿元,同比微降 1.6pct,与我们预期的 44.6亿元基本持平,收入占比 81.0%,下降主要受外部冲击及 KOL 直播销售结构调整影响;可丽金品牌收入 9.2 亿元,同比增长 9.2pct,较我们预期的 8.7 亿元高出约 6.0%,主要得益于线上渠道拓展及胶原大膜王 3.0 成功迭代;其他品牌合计收入 1.1 亿元,同比下滑20.4pct,略低于我们预期的 1.5 亿元。核心数据:分品类看,功能性护肤品收入43.4 亿元,同比增长 0.8pct,超出预期 8.7%;医用敷料收入 11.6亿元,同比下滑 4.8pct,较预期低 21.6%,主要系公司主动加强渠道管控维护价格体系所致,短期承压但利于长期品牌健康;可复美品牌全年收入 44.7 亿元,同比微降 1.6pct,与我们预期的 44.6亿元基本持平,收入占比 81.0%,下降主要受外部冲击及 KOL 直播销售结构调整影响。
覆盖 2026 年,全文共 15 页。
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重点分析了收入、巨子生物、02367.HK、海通国际等议题。