聚焦广合科技(001389)服务器PCB龙头厂商,AI领域持续拓展打开成长空间。受益于通用服务器 PCB 升级、公司 AI 领域产品拓展顺利及持续扩产,公司业绩高速成长,营业收入从 2017 年的 7.46 亿元增长到 2024 年的 37.34 亿元,CAGR 25.87%。投资建议:报告预计 2025/2026/2027 年 PCB 领域营收 54.85/89.25/133.05 亿元,同比增长 46.89%/62.71%/49.07%,综合毛利率为 34.1%/35.23%/36%,归母净利润分别为 10.1/18.55/28.28 亿元,参考可比公司 2026 年平均估值 29.93 倍,考虑到公司主要布局服务器领域,而未来服务器 PCB 增速高,盈利能力强,预计未来整体成长性更强,首次评级,给予公司“买入”评级。
聚焦广合科技(001389)服务器PCB龙头厂商,AI领域持续拓展打开成长空间。受益于通用服务器 PCB 升级、公司 AI 领域产品拓展顺利及持续扩产,公司业绩高速成长,营业收入从 2017 年的 7.46 亿元增长到 2024 年的 37.34 亿元,CAGR 25.87%。投资建议:报告预计 2025/2026/2027 年 PCB 领域营收 54.85/89.25/133.05 亿元,同比增长 46.89%/62.71%/49.07%,综合毛利率为 34.1%/35.23%/36%,归母净利润分别为 10.1/18.55/28.28 亿元,参考可比公司 2026 年平均估值 29.93 倍,考虑到公司主要布局服务器领域,而未来服务器 PCB 增速高,盈利能力强,预计未来整体成长性更强,首次评级,给予公司“买入”评级。
聚焦广合科技(001389)服务器PCB龙头厂商,AI领域持续拓展打开成长空间。受益于通用服务器 PCB 升级、公司 AI 领域产品拓展顺利及持续扩产,公司业绩高速成长,营业收入从 2017 年的 7.46 亿元增长到 2024 年的 37.34 亿元,CAGR 25.87%。投资建议:报告预计 2025/2026/2027 年 PCB 领域营收 54.85/89.25/133.05 亿元,同比增长 46.89%/62.71%/49.07%,综合毛利率为 34.1%/35.23%/36%,归母净利润分别为 10.1/18.55/28.28 亿元,参考可比公司 2026 年平均估值 29.93 倍,考虑到公司主要布局服务器领域,而未来服务器 PCB 增速高,盈利能力强,预计未来整体成长性更强,首次评级,给予公司“买入”评级。核心数据:受益于通用服务器 PCB 升级、公司 AI 领域产品拓展顺利及持续扩产,公司业绩高速成长,营业收入从 2017 年的 7.46 亿元增长到 2024 年的 37.34 亿元,CAGR 25.87%;在服务器升级及 AI 客户拓展顺利的推动下,公司净利率连年攀升,从 2017 年 4.4%提升至 2025 年前三 Q 的18.9%,归母净利润从 2017 年的 0.33 亿元增长到 2024 年 6.76 亿元,CAGR 为53.94%,预计未来随着后续 AI 客户进一步拓展,公司盈利能力将进一步提升。
本报告由中泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 22 页。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了PCB、服务器、AI、广合科技等议题。