聚焦摩尔线程(688795)首次覆盖:端云协同+开放生态,自研MUSA架构改写算力格局。考虑到该业务产品可应用于 AI PC、边缘智能、具身智能、智能汽车和低空经济等众多场景,同时可与公司的 AI 智算产品结合,形成云–边–端一体化解决方案,我们看好该业务量价齐升,预计该业务 25/26/27 年增长率为+43600%/+300%/+160%,营业收入为 0.17/0.70/1.81 亿元。报告认为该业务处于稳定增长阶段,预计该业务 25/26/27年增长率为+5%/15%/15%,营业收入为 0.89/1.02/1.18 亿元。报告预计公司 25/26/27 年营收分别为 15.08/27.58/46.90 亿元,同比+244%/+83%/+70%,预计公司 25/26/27 年归母净利润分别为-10.60/-6.15/5.51 亿元。
聚焦摩尔线程(688795)首次覆盖:端云协同+开放生态,自研MUSA架构改写算力格局。考虑到该业务产品可应用于 AI PC、边缘智能、具身智能、智能汽车和低空经济等众多场景,同时可与公司的 AI 智算产品结合,形成云–边–端一体化解决方案,我们看好该业务量价齐升,预计该业务 25/26/27 年增长率为+43600%/+300%/+160%,营业收入为 0.17/0.70/1.81 亿元。报告认为该业务处于稳定增长阶段,预计该业务 25/26/27年增长率为+5%/15%/15%,营业收入为 0.89/1.02/1.18 亿元。报告预计公司 25/26/27 年营收分别为 15.08/27.58/46.90 亿元,同比+244%/+83%/+70%,预计公司 25/26/27 年归母净利润分别为-10.60/-6.15/5.51 亿元。
聚焦摩尔线程(688795)首次覆盖:端云协同+开放生态,自研MUSA架构改写算力格局。考虑到该业务产品可应用于 AI PC、边缘智能、具身智能、智能汽车和低空经济等众多场景,同时可与公司的 AI 智算产品结合,形成云–边–端一体化解决方案,我们看好该业务量价齐升,预计该业务 25/26/27 年增长率为+43600%/+300%/+160%,营业收入为 0.17/0.70/1.81 亿元。报告认为该业务处于稳定增长阶段,预计该业务 25/26/27年增长率为+5%/15%/15%,营业收入为 0.89/1.02/1.18 亿元。报告预计公司 25/26/27 年营收分别为 15.08/27.58/46.90 亿元,同比+244%/+83%/+70%,预计公司 25/26/27 年归母净利润分别为-10.60/-6.15/5.51 亿元。核心数据:考虑到该业务产品可应用于 AI PC、边缘智能、具身智能、智能汽车和低空经济等众多场景,同时可与公司的 AI 智算产品结合,形成云–边–端一体化解决方案,我们看好该业务量价齐升,预计该业务 25/26/27 年增长率为+43600%/+300%/+160%,营业收入为 0.17/0.70/1.81 亿元;报告认为该业务处于稳定增长阶段,预计该业务 25/26/27年增长率为+5%/15%/15%,营业收入为 0.89/1.02/1.18 亿元;报告预计公司 25/26/27 年营收分别为 15.08/27.58/46.90 亿元,同比+244%/+83%/+70%,预计公司 25/26/27 年归母净利润分别为-10.60/-6.15/5.51 亿元。
本报告由西部证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 26 页。
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重点分析了生态、算力、GPU、摩尔线程等议题。