聚焦泡泡玛特(09992.HK)交接覆盖:2025利润低于预期,26年全流程进一步优化-260326-海通国际。公司实现收入 371 亿元,同比增长 185%;毛利率 72.1%,同比提升 5.3pct;经调净利131 亿元,同比增长 285%,经调净利率 35.2%,同比提升 9.1pct。其中,25H2 公司实现收入 232 亿元,同比增长 174%;毛利率68.9%,同比提升 0.6pct;经调净利 74 亿元,同比增长 209%,经调净利率 31.7%,同比提升 3.6pct。目前美洲团队近 2000 人,门店 72 家,2026年门店有望突破 100 家,纽约时代广场、第五大道旗舰店预计于26Q4 开业。
聚焦泡泡玛特(09992.HK)交接覆盖:2025利润低于预期,26年全流程进一步优化-260326-海通国际。公司实现收入 371 亿元,同比增长 185%;毛利率 72.1%,同比提升 5.3pct;经调净利131 亿元,同比增长 285%,经调净利率 35.2%,同比提升 9.1pct。其中,25H2 公司实现收入 232 亿元,同比增长 174%;毛利率68.9%,同比提升 0.6pct;经调净利 74 亿元,同比增长 209%,经调净利率 31.7%,同比提升 3.6pct。目前美洲团队近 2000 人,门店 72 家,2026年门店有望突破 100 家,纽约时代广场、第五大道旗舰店预计于26Q4 开业。
聚焦泡泡玛特(09992.HK)交接覆盖:2025利润低于预期,26年全流程进一步优化-260326-海通国际。公司实现收入 371 亿元,同比增长 185%;毛利率 72.1%,同比提升 5.3pct;经调净利131 亿元,同比增长 285%,经调净利率 35.2%,同比提升 9.1pct。其中,25H2 公司实现收入 232 亿元,同比增长 174%;毛利率68.9%,同比提升 0.6pct;经调净利 74 亿元,同比增长 209%,经调净利率 31.7%,同比提升 3.6pct。目前美洲团队近 2000 人,门店 72 家,2026年门店有望突破 100 家,纽约时代广场、第五大道旗舰店预计于26Q4 开业。核心数据:公司实现收入 371 亿元,同比增长 185%;毛利率 72.1%,同比提升 5.3pct;经调净利131 亿元,同比增长 285%,经调净利率 35.2%,同比提升 9.1pct。
覆盖 2026 年,全文共 14 页。
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重点分析了泡泡玛特、09992.HK、交接覆盖、海通国际等议题。