聚焦票息资产热度图谱:2.1%以上中短债难寻。私募城投债中,上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率在 2.6%以下;收益率高于 3.5%的品种出现在贵州地级市、甘肃区县级、云南地级市及区县级,这些区域的利差也较高。具体来看,租赁债是金融债中表现最优的券种,1 年内私募非永续及 2-3 年私募永续债收益分别下行 6.5BP、5.5BP;商金债在波动市中估值相对稳健,3 年内品种收益率下行幅度显著大于同期限二永债;银行次级债收益率多下行,2-3 年城农商行二级债收益下降 3.7BP 以上,1-2 年股份行、城商行二级债反而有所调整;证券次级债配置偏好走弱,1-2年公募非永续、2-3 年公募永续债收益率分别上行 1.9BP、0.9BP。
聚焦票息资产热度图谱:2.1%以上中短债难寻。私募城投债中,上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率在 2.6%以下;收益率高于 3.5%的品种出现在贵州地级市、甘肃区县级、云南地级市及区县级,这些区域的利差也较高。具体来看,租赁债是金融债中表现最优的券种,1 年内私募非永续及 2-3 年私募永续债收益分别下行 6.5BP、5.5BP;商金债在波动市中估值相对稳健,3 年内品种收益率下行幅度显著大于同期限二永债;银行次级债收益率多下行,2-3 年城农商行二级债收益下降 3.7BP 以上,1-2 年股份行、城商行二级债反而有所调整;证券次级债配置偏好走弱,1-2年公募非永续、2-3 年公募永续债收益率分别上行 1.9BP、0.9BP。
聚焦票息资产热度图谱:2.1%以上中短债难寻。私募城投债中,上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率在 2.6%以下;收益率高于 3.5%的品种出现在贵州地级市、甘肃区县级、云南地级市及区县级,这些区域的利差也较高。具体来看,租赁债是金融债中表现最优的券种,1 年内私募非永续及 2-3 年私募永续债收益分别下行 6.5BP、5.5BP;商金债在波动市中估值相对稳健,3 年内品种收益率下行幅度显著大于同期限二永债;银行次级债收益率多下行,2-3 年城农商行二级债收益下降 3.7BP 以上,1-2 年股份行、城商行二级债反而有所调整;证券次级债配置偏好走弱,1-2年公募非永续、2-3 年公募永续债收益率分别上行 1.9BP、0.9BP。核心数据:私募城投债中,上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率在 2.6%以下;收益率高于 3.5%的品种出现在贵州地级市、甘肃区县级、云南地级市及区县级,这些区域的利差也较高。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 20 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了信用债、公募、城投、私募等议题。