聚焦美国债务风险系列之二:美国商业地产,压力来自哪里?。从增速上看,2023-2025 年间,美国写字楼/公寓/工业用房租金年均分别增长 0.7%、0.6%和 2.6%,增速普遍放缓。随着办公习惯的改变,自 2018 年开始,美国写字楼空置率长期上升,截至 2025 年底已突破 20%,创历史新高,且显著高于 2008 年金融危机爆发后的峰值水平,主要大城市写字楼空置率普遍 20%以上。抵押贷款占寿险资产配置的 10%,违约率在 0.5%附近震荡;GSEs持有债务维持稳定,违约率回升至危机水平但低于 1%,整体风险可控。
聚焦美国债务风险系列之二:美国商业地产,压力来自哪里?。从增速上看,2023-2025 年间,美国写字楼/公寓/工业用房租金年均分别增长 0.7%、0.6%和 2.6%,增速普遍放缓。随着办公习惯的改变,自 2018 年开始,美国写字楼空置率长期上升,截至 2025 年底已突破 20%,创历史新高,且显著高于 2008 年金融危机爆发后的峰值水平,主要大城市写字楼空置率普遍 20%以上。抵押贷款占寿险资产配置的 10%,违约率在 0.5%附近震荡;GSEs持有债务维持稳定,违约率回升至危机水平但低于 1%,整体风险可控。
聚焦美国债务风险系列之二:美国商业地产,压力来自哪里?。从增速上看,2023-2025 年间,美国写字楼/公寓/工业用房租金年均分别增长 0.7%、0.6%和 2.6%,增速普遍放缓。随着办公习惯的改变,自 2018 年开始,美国写字楼空置率长期上升,截至 2025 年底已突破 20%,创历史新高,且显著高于 2008 年金融危机爆发后的峰值水平,主要大城市写字楼空置率普遍 20%以上。抵押贷款占寿险资产配置的 10%,违约率在 0.5%附近震荡;GSEs持有债务维持稳定,违约率回升至危机水平但低于 1%,整体风险可控。核心数据:从增速上看,2023-2025 年间,美国写字楼/公寓/工业用房租金年均分别增长 0.7%、0.6%和 2.6%,增速普遍放缓;随着办公习惯的改变,自 2018 年开始,美国写字楼空置率长期上升,截至 2025 年底已突破 20%,创历史新高,且显著高于 2008 年金融危机爆发后的峰值水平,主要大城市写字楼空置率普遍 20%以上。
本报告由华福证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 16 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了国债、地产、GDP、物业等议题。