聚焦蘅东光(920045)深度研究报告:全球光无源器件领军者,积极卡位CPO。受益于 AI 算力需求高速增长,数据中心建设进程加速,行业市场规模持续增长,公司重视全球市场开发,布局国内+越南/泰国生产基地,业绩呈现爆发式增长,25 年前三季度公司营收 16.25 亿元,同比+91%。海外 CSP资本开支持续高增,25Q4 全球前四大 CSP 厂商合计资本开支 1176 亿美元,同比+67%,环比+22%,26 年有望延续,拉动光无源器件市场规模高速增长。短期来看,随着 AI 资本开支持续向上,光模块需求保持高速增长,公司内连光器件(光模块内)和外部布线(光模块间)业务有望齐头并进,公司绑定藤仓、高意等行业头部客户,积极扩产,业绩已呈现高增速,未来有望延续。
聚焦蘅东光(920045)深度研究报告:全球光无源器件领军者,积极卡位CPO。受益于 AI 算力需求高速增长,数据中心建设进程加速,行业市场规模持续增长,公司重视全球市场开发,布局国内+越南/泰国生产基地,业绩呈现爆发式增长,25 年前三季度公司营收 16.25 亿元,同比+91%。海外 CSP资本开支持续高增,25Q4 全球前四大 CSP 厂商合计资本开支 1176 亿美元,同比+67%,环比+22%,26 年有望延续,拉动光无源器件市场规模高速增长。短期来看,随着 AI 资本开支持续向上,光模块需求保持高速增长,公司内连光器件(光模块内)和外部布线(光模块间)业务有望齐头并进,公司绑定藤仓、高意等行业头部客户,积极扩产,业绩已呈现高增速,未来有望延续。
聚焦蘅东光(920045)深度研究报告:全球光无源器件领军者,积极卡位CPO。受益于 AI 算力需求高速增长,数据中心建设进程加速,行业市场规模持续增长,公司重视全球市场开发,布局国内+越南/泰国生产基地,业绩呈现爆发式增长,25 年前三季度公司营收 16.25 亿元,同比+91%。海外 CSP资本开支持续高增,25Q4 全球前四大 CSP 厂商合计资本开支 1176 亿美元,同比+67%,环比+22%,26 年有望延续,拉动光无源器件市场规模高速增长。短期来看,随着 AI 资本开支持续向上,光模块需求保持高速增长,公司内连光器件(光模块内)和外部布线(光模块间)业务有望齐头并进,公司绑定藤仓、高意等行业头部客户,积极扩产,业绩已呈现高增速,未来有望延续。核心数据:受益于 AI 算力需求高速增长,数据中心建设进程加速,行业市场规模持续增长,公司重视全球市场开发,布局国内+越南/泰国生产基地,业绩呈现爆发式增长,25 年前三季度公司营收 16.25 亿元,同比+91%;海外 CSP资本开支持续高增,25Q4 全球前四大 CSP 厂商合计资本开支 1176 亿美元,同比+67%,环比+22%,26 年有望延续,拉动光无源器件市场规模高速增长;通信 2026 年 03 月 18 日蘅东光(920045)深度研究报告 强推(首次)全球光无源器件领军者,积极卡位 CPO目标价:468.8 元当前价:349.77 元❖ 深耕光无源器件十余载,业绩高速增长。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 29。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了供应链、光模块、光通信、AI等议题。