聚焦行业比较与配置系列(2026年3月):3月行业配置关注,两会前瞻与涨价行情扩散。1)原油走强为化工品提供成本支撑,细分领域中,石油制品普遍走强;2)2 月份反内卷持续推进,聚酯化纤、有机硅龙头达成减产协议,行业供需结构加速优化;3)重点领域预期需求回暖,“金三银四”传统旺季临近,下游织造企业预计迎来集中复工和补库需求;节后春耕进入集中用肥期,尿素价格月环比上行;制冷剂供需紧张格局未变,价格持续强势;4)美国将磷和草甘膦列入战略资源清单,目前国内草甘膦行业处于筑底阶段,若海外进入补库周期,草甘膦预计迎来一轮上涨行情。2)伴随两会临近,稳增长基调有望重新升温,重大基建项目有望陆续落地,国内专项债发放有望提速,逐步推动工程机械需求改善,出口受益于东盟等新兴国家基建提速和欧美地产企稳。
聚焦行业比较与配置系列(2026年3月):3月行业配置关注,两会前瞻与涨价行情扩散。1)原油走强为化工品提供成本支撑,细分领域中,石油制品普遍走强;2)2 月份反内卷持续推进,聚酯化纤、有机硅龙头达成减产协议,行业供需结构加速优化;3)重点领域预期需求回暖,“金三银四”传统旺季临近,下游织造企业预计迎来集中复工和补库需求;节后春耕进入集中用肥期,尿素价格月环比上行;制冷剂供需紧张格局未变,价格持续强势;4)美国将磷和草甘膦列入战略资源清单,目前国内草甘膦行业处于筑底阶段,若海外进入补库周期,草甘膦预计迎来一轮上涨行情。2)伴随两会临近,稳增长基调有望重新升温,重大基建项目有望陆续落地,国内专项债发放有望提速,逐步推动工程机械需求改善,出口受益于东盟等新兴国家基建提速和欧美地产企稳。
聚焦行业比较与配置系列(2026年3月):3月行业配置关注,两会前瞻与涨价行情扩散。1)原油走强为化工品提供成本支撑,细分领域中,石油制品普遍走强;2)2 月份反内卷持续推进,聚酯化纤、有机硅龙头达成减产协议,行业供需结构加速优化;3)重点领域预期需求回暖,“金三银四”传统旺季临近,下游织造企业预计迎来集中复工和补库需求;节后春耕进入集中用肥期,尿素价格月环比上行;制冷剂供需紧张格局未变,价格持续强势;4)美国将磷和草甘膦列入战略资源清单,目前国内草甘膦行业处于筑底阶段,若海外进入补库周期,草甘膦预计迎来一轮上涨行情。2)伴随两会临近,稳增长基调有望重新升温,重大基建项目有望陆续落地,国内专项债发放有望提速,逐步推动工程机械需求改善,出口受益于东盟等新兴国家基建提速和欧美地产企稳。核心数据:3)小金属海外备库需求旺盛,美国宣布以 120 亿美元资金启动战略性关键矿产储备项目,出口需求稳健增长,推动稀土、钨等近一个月涨幅居前;1)全球 AIDC 建设进入高速增长期,算力需求推动电力需求快速拉升,未来三年美国由 AI 需求推动的电力需求复合增速或超过 50%;3)风电建设加速推进,风机出口持续景气,2025 年风机出口金额累计同比增幅近 50%。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 43 页。
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重点分析了行业比较与配置系列、2026年3月等议题。