聚焦量化可转债系列专题:基于宏微观胜赔率的可转债择时策略。可能性视角下,各类资产及转债内部风格的胜率分布较为均衡(40%-60%区间),不存在绝对优势方,这为量化模型通过识别驱动变量来提升胜率提供了数据基础。本文基于 2015 年至 2025 年数据,构建 54 个微观因子和 146 个宏观因子,进行去噪、标准化及平稳性处理后,利用格兰杰因果检验筛选具有预测能力的因子,辅以 IC 测试评估预测稳定性,并通过相关性分析剔除多重共线性因子。不同持有周期下,微观因子 1-2 周时股性指标占主导,正股联动效应强;持有 1-3 个月时量价类因子及债底价值因子表现突出;中长期估值与价格类因子呈现反转特征,高估值显著压制长期收益。
聚焦量化可转债系列专题:基于宏微观胜赔率的可转债择时策略。可能性视角下,各类资产及转债内部风格的胜率分布较为均衡(40%-60%区间),不存在绝对优势方,这为量化模型通过识别驱动变量来提升胜率提供了数据基础。本文基于 2015 年至 2025 年数据,构建 54 个微观因子和 146 个宏观因子,进行去噪、标准化及平稳性处理后,利用格兰杰因果检验筛选具有预测能力的因子,辅以 IC 测试评估预测稳定性,并通过相关性分析剔除多重共线性因子。不同持有周期下,微观因子 1-2 周时股性指标占主导,正股联动效应强;持有 1-3 个月时量价类因子及债底价值因子表现突出;中长期估值与价格类因子呈现反转特征,高估值显著压制长期收益。
聚焦量化可转债系列专题:基于宏微观胜赔率的可转债择时策略。可能性视角下,各类资产及转债内部风格的胜率分布较为均衡(40%-60%区间),不存在绝对优势方,这为量化模型通过识别驱动变量来提升胜率提供了数据基础。本文基于 2015 年至 2025 年数据,构建 54 个微观因子和 146 个宏观因子,进行去噪、标准化及平稳性处理后,利用格兰杰因果检验筛选具有预测能力的因子,辅以 IC 测试评估预测稳定性,并通过相关性分析剔除多重共线性因子。不同持有周期下,微观因子 1-2 周时股性指标占主导,正股联动效应强;持有 1-3 个月时量价类因子及债底价值因子表现突出;中长期估值与价格类因子呈现反转特征,高估值显著压制长期收益。核心数据:本文基于 2015 年至 2025 年数据,构建 54 个微观因子和 146 个宏观因子,进行去噪、标准化及平稳性处理后,利用格兰杰因果检验筛选具有预测能力的因子,辅以 IC 测试评估预测稳定性,并通过相关性分析剔除多重共线性因子。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 22 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了可转债、量化、宏观、量化可转债系列专题等议题。