聚焦长短分化的修复,网格和结构性策略如何操作。往后看,报告认为 3 月中下旬债市或整体呈现震荡修复格局,修复节奏上或呈现出波动加剧的特征,但即使出现单日回调,持续性也比较有限,后续会较快迎来修复。如何把握这种短期修复行情?报告认为 2026 年初以来的几次回调已经给我们提供了较为明确的经验,短债可以作为底仓但超额有限。(3)在单边收益率下行空间有限的情况下,结构性策略是增厚收益的核心抓手,即通过深挖各券种之间的利差偏离与均值回归来获取超额收益,参考历史波动个规律和机构行为变化,目前报告认为最有交易价值的是利差仍相对较阔二永债,其次是 10 年国开,但其利差修复节奏可能相对较快,需要提前布局。
聚焦长短分化的修复,网格和结构性策略如何操作。往后看,报告认为 3 月中下旬债市或整体呈现震荡修复格局,修复节奏上或呈现出波动加剧的特征,但即使出现单日回调,持续性也比较有限,后续会较快迎来修复。如何把握这种短期修复行情?报告认为 2026 年初以来的几次回调已经给我们提供了较为明确的经验,短债可以作为底仓但超额有限。(3)在单边收益率下行空间有限的情况下,结构性策略是增厚收益的核心抓手,即通过深挖各券种之间的利差偏离与均值回归来获取超额收益,参考历史波动个规律和机构行为变化,目前报告认为最有交易价值的是利差仍相对较阔二永债,其次是 10 年国开,但其利差修复节奏可能相对较快,需要提前布局。
聚焦长短分化的修复,网格和结构性策略如何操作。往后看,报告认为 3 月中下旬债市或整体呈现震荡修复格局,修复节奏上或呈现出波动加剧的特征,但即使出现单日回调,持续性也比较有限,后续会较快迎来修复。如何把握这种短期修复行情?报告认为 2026 年初以来的几次回调已经给我们提供了较为明确的经验,短债可以作为底仓但超额有限。(3)在单边收益率下行空间有限的情况下,结构性策略是增厚收益的核心抓手,即通过深挖各券种之间的利差偏离与均值回归来获取超额收益,参考历史波动个规律和机构行为变化,目前报告认为最有交易价值的是利差仍相对较阔二永债,其次是 10 年国开,但其利差修复节奏可能相对较快,需要提前布局。核心数据:但不同的是近期短期国债与 10 年国开债展现出一定的抗跌,3 年期国债、10 年期国开回调幅度分别为 1bp、0.5bp,远低于此前的 10bp、6.5bp。
本报告由国泰海通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 13 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了债市等议题。