聚焦2026年二季度信用债策略:资金宽松,拉长久期。今年一季度信用债收益率跟随国开债下行,且下行幅度更大,信用利差和5-1Y期限利差分别平均压缩4.6BP和3.3BP。1)城投债:监管政策仍严格,城投债供给或仍弱;化债政策退坡的背景下,城投债应谨慎下沉,可关注期限利差较高的非重点省份城投债,以及市场化声明主体的下沉机会。2)金融债:券商债二季度供给或下降,银行金融债供给可能上升,可优先关注券商债的机会,其次可关注二永债利差上行后的机会以及银行合并过程中相关债券的下沉机会。
聚焦2026年二季度信用债策略:资金宽松,拉长久期。今年一季度信用债收益率跟随国开债下行,且下行幅度更大,信用利差和5-1Y期限利差分别平均压缩4.6BP和3.3BP。1)城投债:监管政策仍严格,城投债供给或仍弱;化债政策退坡的背景下,城投债应谨慎下沉,可关注期限利差较高的非重点省份城投债,以及市场化声明主体的下沉机会。2)金融债:券商债二季度供给或下降,银行金融债供给可能上升,可优先关注券商债的机会,其次可关注二永债利差上行后的机会以及银行合并过程中相关债券的下沉机会。
聚焦2026年二季度信用债策略:资金宽松,拉长久期。今年一季度信用债收益率跟随国开债下行,且下行幅度更大,信用利差和5-1Y期限利差分别平均压缩4.6BP和3.3BP。1)城投债:监管政策仍严格,城投债供给或仍弱;化债政策退坡的背景下,城投债应谨慎下沉,可关注期限利差较高的非重点省份城投债,以及市场化声明主体的下沉机会。2)金融债:券商债二季度供给或下降,银行金融债供给可能上升,可优先关注券商债的机会,其次可关注二永债利差上行后的机会以及银行合并过程中相关债券的下沉机会。核心数据:今年一季度信用债收益率跟随国开债下行,且下行幅度更大,信用利差和5-1Y期限利差分别平均压缩4.6BP和3.3BP。
本报告由平安证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 27 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了信用债、久期、2026年二季度信用债策略、资金宽松等议题。