聚焦4月债券市场展望:地缘冲突推升滞胀预期,国内经济修复支撑债市震荡。1Y 同业存单利率小幅下行至 1.52%-1.56%,货币市场资金利率整体下跌,成交活跃度回升。38 号文推动土地资源从“增量扩张”向“存量盘活+省级统筹”转型,土地出让收入增长受限,1-2 月政府性基金收入同比下滑 16%,土地出让收入同比下降 25.2%,广义财政收入不确定性增强。国内方面,1-2 月经济呈现“内需修复延续、结构分化明显、外需超预期走强”特征:基建投资大幅反弹至 11.4%,社零增速回升至 2.8%,出口同比大增 39.6%;但制造业 PMI 仍处收缩区间(),需求不足制约仍在。
聚焦4月债券市场展望:地缘冲突推升滞胀预期,国内经济修复支撑债市震荡。1Y 同业存单利率小幅下行至 1.52%-1.56%,货币市场资金利率整体下跌,成交活跃度回升。38 号文推动土地资源从“增量扩张”向“存量盘活+省级统筹”转型,土地出让收入增长受限,1-2 月政府性基金收入同比下滑 16%,土地出让收入同比下降 25.2%,广义财政收入不确定性增强。国内方面,1-2 月经济呈现“内需修复延续、结构分化明显、外需超预期走强”特征:基建投资大幅反弹至 11.4%,社零增速回升至 2.8%,出口同比大增 39.6%;但制造业 PMI 仍处收缩区间(),需求不足制约仍在。
聚焦4月债券市场展望:地缘冲突推升滞胀预期,国内经济修复支撑债市震荡。1Y 同业存单利率小幅下行至 1.52%-1.56%,货币市场资金利率整体下跌,成交活跃度回升。38 号文推动土地资源从“增量扩张”向“存量盘活+省级统筹”转型,土地出让收入增长受限,1-2 月政府性基金收入同比下滑 16%,土地出让收入同比下降 25.2%,广义财政收入不确定性增强。国内方面,1-2 月经济呈现“内需修复延续、结构分化明显、外需超预期走强”特征:基建投资大幅反弹至 11.4%,社零增速回升至 2.8%,出口同比大增 39.6%;但制造业 PMI 仍处收缩区间(),需求不足制约仍在。核心数据:1Y 同业存单利率小幅下行至 1.52%-1.56%,货币市场资金利率整体下跌,成交活跃度回升;38 号文推动土地资源从“增量扩张”向“存量盘活+省级统筹”转型,土地出让收入增长受限,1-2 月政府性基金收入同比下滑 16%,土地出让收入同比下降 25.2%,广义财政收入不确定性增强;国内方面,1-2 月经济呈现“内需修复延续、结构分化明显、外需超预期走强”特征:基建投资大幅反弹至 11.4%,社零增速回升至 2.8%,出口同比大增 39.6%。
本报告由金元证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 27 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了债券、债市、经济、货币市场等议题。