聚焦【债券深度报告】2026年Q2政府债季度展望:Q2国债发行计划需要关注什么?。(2)分期限,3 月 20-30y 地方债发行占比下降 9.4pct,地方债规模加权平均发行期限为 15.37 年,环比下降 1.82 年,除置换债以外其余品种均呈现缩久期特征。(4)新增专项债资金投向,3 月基建和地产类项目资金规模下降较快,基建类占比被动抬升;此外,今年一季度项目新增专项债中新建项目占比明显提高,基建投资有望维持较高增速。地方债规模增加 629 亿元,其中 15-20y、20-30y 环比分别+128 亿元、+447 亿元,3 月通胀担忧背景下长端表现偏弱,保险逢高进场、积极增持 15y 以上地方债,或是其表现好于长端国债的主要原因。
聚焦【债券深度报告】2026年Q2政府债季度展望:Q2国债发行计划需要关注什么?。(2)分期限,3 月 20-30y 地方债发行占比下降 9.4pct,地方债规模加权平均发行期限为 15.37 年,环比下降 1.82 年,除置换债以外其余品种均呈现缩久期特征。(4)新增专项债资金投向,3 月基建和地产类项目资金规模下降较快,基建类占比被动抬升;此外,今年一季度项目新增专项债中新建项目占比明显提高,基建投资有望维持较高增速。地方债规模增加 629 亿元,其中 15-20y、20-30y 环比分别+128 亿元、+447 亿元,3 月通胀担忧背景下长端表现偏弱,保险逢高进场、积极增持 15y 以上地方债,或是其表现好于长端国债的主要原因。
聚焦【债券深度报告】2026年Q2政府债季度展望:Q2国债发行计划需要关注什么?。(2)分期限,3 月 20-30y 地方债发行占比下降 9.4pct,地方债规模加权平均发行期限为 15.37 年,环比下降 1.82 年,除置换债以外其余品种均呈现缩久期特征。(4)新增专项债资金投向,3 月基建和地产类项目资金规模下降较快,基建类占比被动抬升;此外,今年一季度项目新增专项债中新建项目占比明显提高,基建投资有望维持较高增速。地方债规模增加 629 亿元,其中 15-20y、20-30y 环比分别+128 亿元、+447 亿元,3 月通胀担忧背景下长端表现偏弱,保险逢高进场、积极增持 15y 以上地方债,或是其表现好于长端国债的主要原因。核心数据:(2)分期限,3 月 20-30y 地方债发行占比下降 9.4pct,地方债规模加权平均发行期限为 15.37 年,环比下降 1.82 年,除置换债以外其余品种均呈现缩久期特征;地方债规模增加 629 亿元,其中 15-20y、20-30y 环比分别+128 亿元、+447 亿元,3 月通胀担忧背景下长端表现偏弱,保险逢高进场、积极增持 15y 以上地方债,或是其表现好于长端国债的主要原因;算 Q2 单只关键期限普通国债平均规模只需要 1600 亿即可追上去年同期进度。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 28 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了债券、国债、地方债、保险等议题。