聚焦一季度数据走势与债市方向。对于债市,报告认为经济尚不具备持续企稳的基础,且外部冲击下央行呵护态度明确,长端利率即将迎来拐点。❖ 信贷方面,节后全面复工复产,叠加季末冲量以及海湾局势下部分企业现金流压力增大增加流贷,预计企业短贷环比大幅回升、同比多增;基建投资持续发力,“化债”拖累进一步减弱,企业中长期贷款环比提升、同比少增。❖ 总体来看,报告预计 3 月工业增加值同比 5.8%,固定资产投资累计同比2.4%,社零同比 1.8%,CPI 同比 0.9%,PPI 同比 0.3%;出口同比 11.1%,进口同比 10.3%;新增信贷 35000 亿元,新增社融 54500 亿元,M2 同比8.7%。
聚焦一季度数据走势与债市方向。对于债市,报告认为经济尚不具备持续企稳的基础,且外部冲击下央行呵护态度明确,长端利率即将迎来拐点。❖ 信贷方面,节后全面复工复产,叠加季末冲量以及海湾局势下部分企业现金流压力增大增加流贷,预计企业短贷环比大幅回升、同比多增;基建投资持续发力,“化债”拖累进一步减弱,企业中长期贷款环比提升、同比少增。❖ 总体来看,报告预计 3 月工业增加值同比 5.8%,固定资产投资累计同比2.4%,社零同比 1.8%,CPI 同比 0.9%,PPI 同比 0.3%;出口同比 11.1%,进口同比 10.3%;新增信贷 35000 亿元,新增社融 54500 亿元,M2 同比8.7%。
聚焦一季度数据走势与债市方向。对于债市,报告认为经济尚不具备持续企稳的基础,且外部冲击下央行呵护态度明确,长端利率即将迎来拐点。❖ 信贷方面,节后全面复工复产,叠加季末冲量以及海湾局势下部分企业现金流压力增大增加流贷,预计企业短贷环比大幅回升、同比多增;基建投资持续发力,“化债”拖累进一步减弱,企业中长期贷款环比提升、同比少增。❖ 总体来看,报告预计 3 月工业增加值同比 5.8%,固定资产投资累计同比2.4%,社零同比 1.8%,CPI 同比 0.9%,PPI 同比 0.3%;出口同比 11.1%,进口同比 10.3%;新增信贷 35000 亿元,新增社融 54500 亿元,M2 同比8.7%。核心数据:❖ 总体来看,报告预计 3 月工业增加值同比 5.8%,固定资产投资累计同比2.4%,社零同比 1.8%,CPI 同比 0.9%,PPI 同比 0.3%;出口同比 11.1%,进口同比 10.3%;新增信贷 35000 亿元,新增社融 54500 亿元,M2 同比8.7%。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 16 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了债市、进出口、久期、信贷等议题。