聚焦三一重工(6031.HK)深度研究报告:“三”拓全球路,“一”智启新程。结合上文我们可以看出,20-22 年需求下行期间,公司以远超同行的 Capex 水平与研发支出强度在黑灯工厂、智能化、电动化、国际产能布局上全面发力;与之相对,销售费用率的微增则反映了海外业务拓展带来的结构性变化;而在此背景下,管理与财务费用率凭借精细化运营保持稳健,则凸显了公司在周期下行阶段的强大内控实力。核心思路是在成熟市场,通过高端品牌、深度本土化和技术突破来赢得信任;在类中国市场,则利用高性价比、全价值链本土化和灵活解决方案来快速占领市场。预计公司 2026-2028 年归母净利润实现 109/134/161 亿元,对应 4 月 22 日收盘价 PE为 16/13/11 倍。
聚焦三一重工(6031.HK)深度研究报告:“三”拓全球路,“一”智启新程。结合上文我们可以看出,20-22 年需求下行期间,公司以远超同行的 Capex 水平与研发支出强度在黑灯工厂、智能化、电动化、国际产能布局上全面发力;与之相对,销售费用率的微增则反映了海外业务拓展带来的结构性变化;而在此背景下,管理与财务费用率凭借精细化运营保持稳健,则凸显了公司在周期下行阶段的强大内控实力。核心思路是在成熟市场,通过高端品牌、深度本土化和技术突破来赢得信任;在类中国市场,则利用高性价比、全价值链本土化和灵活解决方案来快速占领市场。预计公司 2026-2028 年归母净利润实现 109/134/161 亿元,对应 4 月 22 日收盘价 PE为 16/13/11 倍。
聚焦三一重工(6031.HK)深度研究报告:“三”拓全球路,“一”智启新程。结合上文我们可以看出,20-22 年需求下行期间,公司以远超同行的 Capex 水平与研发支出强度在黑灯工厂、智能化、电动化、国际产能布局上全面发力;与之相对,销售费用率的微增则反映了海外业务拓展带来的结构性变化;而在此背景下,管理与财务费用率凭借精细化运营保持稳健,则凸显了公司在周期下行阶段的强大内控实力。核心思路是在成熟市场,通过高端品牌、深度本土化和技术突破来赢得信任;在类中国市场,则利用高性价比、全价值链本土化和灵活解决方案来快速占领市场。预计公司 2026-2028 年归母净利润实现 109/134/161 亿元,对应 4 月 22 日收盘价 PE为 16/13/11 倍。核心数据:预计公司 2026-2028 年归母净利润实现 109/134/161 亿元,对应 4 月 22 日收盘价 PE为 16/13/11 倍。
本报告由中泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 35。
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重点分析了产业链、机械、三一重工、6031.HK等议题。