聚焦东阳光(600673)产算电闭环铸就全栈AIDC基建领军(东阳光系列深度之三暨数据中心系列深度之九)。未来秦淮数据拟在内蒙古乌兰察布、广东韶关、宁夏中卫、湖北宜昌等地新建超大规模智算中心,其中内蒙古乌兰察布、广东韶关、宁夏中卫拟开发 GW 级零碳绿色智算园区,远期总容量将达 5GW,持续领先行业。考虑到公司持有东阳光药股权公允价值变动对 2025 年利润表的影响,以及 26-27 年制冷剂涨价与积层箔、液冷产品等高附加值产能放量,在不考虑秦淮数据并表的情况下,下调公司 25 年的归母净利润并上修 26-27 年的归母净利润,调整后公司 25-27 年归母净利润分别为 4.05/18.87/24.56 亿元(原预测值分别为 12.55/16.12/19.83 亿元)。
聚焦东阳光(600673)产算电闭环铸就全栈AIDC基建领军(东阳光系列深度之三暨数据中心系列深度之九)。未来秦淮数据拟在内蒙古乌兰察布、广东韶关、宁夏中卫、湖北宜昌等地新建超大规模智算中心,其中内蒙古乌兰察布、广东韶关、宁夏中卫拟开发 GW 级零碳绿色智算园区,远期总容量将达 5GW,持续领先行业。考虑到公司持有东阳光药股权公允价值变动对 2025 年利润表的影响,以及 26-27 年制冷剂涨价与积层箔、液冷产品等高附加值产能放量,在不考虑秦淮数据并表的情况下,下调公司 25 年的归母净利润并上修 26-27 年的归母净利润,调整后公司 25-27 年归母净利润分别为 4.05/18.87/24.56 亿元(原预测值分别为 12.55/16.12/19.83 亿元)。
聚焦东阳光(600673)产算电闭环铸就全栈AIDC基建领军(东阳光系列深度之三暨数据中心系列深度之九)。未来秦淮数据拟在内蒙古乌兰察布、广东韶关、宁夏中卫、湖北宜昌等地新建超大规模智算中心,其中内蒙古乌兰察布、广东韶关、宁夏中卫拟开发 GW 级零碳绿色智算园区,远期总容量将达 5GW,持续领先行业。考虑到公司持有东阳光药股权公允价值变动对 2025 年利润表的影响,以及 26-27 年制冷剂涨价与积层箔、液冷产品等高附加值产能放量,在不考虑秦淮数据并表的情况下,下调公司 25 年的归母净利润并上修 26-27 年的归母净利润,调整后公司 25-27 年归母净利润分别为 4.05/18.87/24.56 亿元(原预测值分别为 12.55/16.12/19.83 亿元)。核心数据:未来秦淮数据拟在内蒙古乌兰察布、广东韶关、宁夏中卫、湖北宜昌等地新建超大规模智算中心,其中内蒙古乌兰察布、广东韶关、宁夏中卫拟开发 GW 级零碳绿色智算园区,远期总容量将达 5GW,持续领先行业;秦淮数据是行业领先的超大规模定制化数据中心运营商,长期深度绑定核心互联网大厂,20 年起第一大客户收入占比稳定在 80%以上,且已实现在环首都、长三角、大湾区等地超大规模算力基础设施集群布局。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 37 页。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了数据中心、基建、供需、东阳光等议题。