聚焦信用债二季度投资策略展望:结构性行情,把握短债的确定性与长债的高波动性-260331-渤海证券。截至 3 月 29 日,2026 年一季度发行规模环比下降,企业债、中期票据、短期融资券发行金额减少,公司债、定向工具发行金额增加;信用债净融资额环比增加,其中企业债、中期票据净融资额减少,其余品种净融资额增加;企业债、定向工具净融资额为负,公司债、中期票据、短期融资券净融资额为正。中央和地方持续积极优化房地产政策,因城施策控增量、去库存、优供给,托举政策持续发力,积极释放刚性和改善性住房需求,对推动房地产止跌回稳发挥了积极的作用。在多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险,分类有序推动改革转型的任务目标之下,融资平台如期全面退出可期,下一步重点在化解其经营性债务风险,信用资质将回归基本面定价,在这个过程中可重点关注“实体类”融资平台改革转型的机会。
聚焦信用债二季度投资策略展望:结构性行情,把握短债的确定性与长债的高波动性-260331-渤海证券。截至 3 月 29 日,2026 年一季度发行规模环比下降,企业债、中期票据、短期融资券发行金额减少,公司债、定向工具发行金额增加;信用债净融资额环比增加,其中企业债、中期票据净融资额减少,其余品种净融资额增加;企业债、定向工具净融资额为负,公司债、中期票据、短期融资券净融资额为正。中央和地方持续积极优化房地产政策,因城施策控增量、去库存、优供给,托举政策持续发力,积极释放刚性和改善性住房需求,对推动房地产止跌回稳发挥了积极的作用。在多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险,分类有序推动改革转型的任务目标之下,融资平台如期全面退出可期,下一步重点在化解其经营性债务风险,信用资质将回归基本面定价,在这个过程中可重点关注“实体类”融资平台改革转型的机会。
聚焦信用债二季度投资策略展望:结构性行情,把握短债的确定性与长债的高波动性-260331-渤海证券。截至 3 月 29 日,2026 年一季度发行规模环比下降,企业债、中期票据、短期融资券发行金额减少,公司债、定向工具发行金额增加;信用债净融资额环比增加,其中企业债、中期票据净融资额减少,其余品种净融资额增加;企业债、定向工具净融资额为负,公司债、中期票据、短期融资券净融资额为正。中央和地方持续积极优化房地产政策,因城施策控增量、去库存、优供给,托举政策持续发力,积极释放刚性和改善性住房需求,对推动房地产止跌回稳发挥了积极的作用。在多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险,分类有序推动改革转型的任务目标之下,融资平台如期全面退出可期,下一步重点在化解其经营性债务风险,信用资质将回归基本面定价,在这个过程中可重点关注“实体类”融资平台改革转型的机会。核心数据:对比 2025 年四季度末,2026 年一季度末交易商协会公布的发行指导利率全部下行,整体变化幅度为-11 BP 至-3 BP。
覆盖 2026 年,全文共 18 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了投资策略、信用债、利率、信用债二季度投资策略展望等议题。