聚焦信立泰(002294)首次覆盖报告:聚焦慢病全周期管理,创新加码打开远期成长空间。目前信立坦已进入医保常规目录,预计后续价格将保持稳定,同时基层市场渗透率仍有望持续提升;泰嘉、信立欣等集采品种降价影响已基本出清,同时恩那罗、复立坦、复立安、信超妥、复立汀等新品上市放量有望驱动制剂板块加速增长,预计 2025-2027年制剂板块收入 35.84/44.34/54.23 亿元,同比增长 12.3%/23.7%/22.3%;随着公司创新产品收入占比持续提升,制剂业务毛利率有望实现稳步提升,预计 2025-2027 公司制剂业务毛利率 80.0%/81.0%/82.0%。截至 2025 年 9 月创新药收入占比已超 50%,收入结构优化进一步驱动制剂板块盈利能力提升。
聚焦信立泰(002294)首次覆盖报告:聚焦慢病全周期管理,创新加码打开远期成长空间。目前信立坦已进入医保常规目录,预计后续价格将保持稳定,同时基层市场渗透率仍有望持续提升;泰嘉、信立欣等集采品种降价影响已基本出清,同时恩那罗、复立坦、复立安、信超妥、复立汀等新品上市放量有望驱动制剂板块加速增长,预计 2025-2027年制剂板块收入 35.84/44.34/54.23 亿元,同比增长 12.3%/23.7%/22.3%;随着公司创新产品收入占比持续提升,制剂业务毛利率有望实现稳步提升,预计 2025-2027 公司制剂业务毛利率 80.0%/81.0%/82.0%。截至 2025 年 9 月创新药收入占比已超 50%,收入结构优化进一步驱动制剂板块盈利能力提升。
聚焦信立泰(002294)首次覆盖报告:聚焦慢病全周期管理,创新加码打开远期成长空间。目前信立坦已进入医保常规目录,预计后续价格将保持稳定,同时基层市场渗透率仍有望持续提升;泰嘉、信立欣等集采品种降价影响已基本出清,同时恩那罗、复立坦、复立安、信超妥、复立汀等新品上市放量有望驱动制剂板块加速增长,预计 2025-2027年制剂板块收入 35.84/44.34/54.23 亿元,同比增长 12.3%/23.7%/22.3%;随着公司创新产品收入占比持续提升,制剂业务毛利率有望实现稳步提升,预计 2025-2027 公司制剂业务毛利率 80.0%/81.0%/82.0%。截至 2025 年 9 月创新药收入占比已超 50%,收入结构优化进一步驱动制剂板块盈利能力提升。核心数据:泰嘉、信立欣等集采品种降价影响已基本出清,同时恩那罗、复立坦、复立安、信超妥、复立汀等新品上市放量有望驱动制剂板块加速增长,预计 2025-2027年制剂板块收入 35.84/44.34/54.23 亿元,同比增长 12.3%/23.7%/22.3%;随着公司创新产品收入占比持续提升,制剂业务毛利率有望实现稳步提升,预计 2025-2027 公司制剂业务毛利率 80.0%/81.0%/82.0%;截至 2025 年 9 月创新药收入占比已超 50%,收入结构优化进一步驱动制剂板块盈利能力提升。
本报告由西部证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 31 页。
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重点分析了信立泰、首次覆盖报告等议题。