聚焦债券速评报告-外资观点:短期交易再通胀,中长期黄金仍具配置价值。但与 2022 年需求过热、政策同步宽松背景下的广泛通胀上行不同,本轮冲击更多源于供给侧扰动,且美国当前已处于周期后段,实际利率较高、金融条件偏紧,需求侧传导及二轮通胀扩散的强度相对有限,因此更可能表现为通胀回落受阻、高利率环境维持更久、增长动能放缓的阶段性滞胀,而非演变为持续深化的全面滞胀。1家机构看空,占调查机构的 3%,较上周下降 22 个百分点。尽管南向资金持续净流入,显示内地资金对港股配置价值的认可仍在,且医药、必需消费等防御板块在不确定环境下更受青睐,但高油价推升全球利率中枢预期,仍对高估值成长及互联网科技板块形成明显压制,结构上呈现防御偏强、科技承压的特征。
聚焦债券速评报告-外资观点:短期交易再通胀,中长期黄金仍具配置价值。但与 2022 年需求过热、政策同步宽松背景下的广泛通胀上行不同,本轮冲击更多源于供给侧扰动,且美国当前已处于周期后段,实际利率较高、金融条件偏紧,需求侧传导及二轮通胀扩散的强度相对有限,因此更可能表现为通胀回落受阻、高利率环境维持更久、增长动能放缓的阶段性滞胀,而非演变为持续深化的全面滞胀。1家机构看空,占调查机构的 3%,较上周下降 22 个百分点。尽管南向资金持续净流入,显示内地资金对港股配置价值的认可仍在,且医药、必需消费等防御板块在不确定环境下更受青睐,但高油价推升全球利率中枢预期,仍对高估值成长及互联网科技板块形成明显压制,结构上呈现防御偏强、科技承压的特征。
聚焦债券速评报告-外资观点:短期交易再通胀,中长期黄金仍具配置价值。但与 2022 年需求过热、政策同步宽松背景下的广泛通胀上行不同,本轮冲击更多源于供给侧扰动,且美国当前已处于周期后段,实际利率较高、金融条件偏紧,需求侧传导及二轮通胀扩散的强度相对有限,因此更可能表现为通胀回落受阻、高利率环境维持更久、增长动能放缓的阶段性滞胀,而非演变为持续深化的全面滞胀。1家机构看空,占调查机构的 3%,较上周下降 22 个百分点。尽管南向资金持续净流入,显示内地资金对港股配置价值的认可仍在,且医药、必需消费等防御板块在不确定环境下更受青睐,但高油价推升全球利率中枢预期,仍对高估值成长及互联网科技板块形成明显压制,结构上呈现防御偏强、科技承压的特征。核心数据:1家机构看空,占调查机构的 3%,较上周下降 22 个百分点;我们搜集到 32 家买方机构关于债市的公开观点,其中 12 家机构偏多,占调查机构的 38%,较上周上升 16 个百分点;19家机构持中性观点,占调查机构的 59%,较上周上升 6 个百分点,仍为当前市场主流判断。
本报告由方正证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 11 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了再通胀、债券、黄金、债券速评报告等议题。