聚焦债牛进度条:乘胜追击。2026 年 Q1 经济同比增长 5%,比去年 Q4 高了 0.5pct,比去年 Q3 高了 0.2pct。其中,出口同比 14.7%,较去年Q4 提高了 10pct 以上;投资增速也扭转了去年 Q3 以来的负增长,同比增速改善接近15pct,消费增速也较去年 Q4 有所提升。3 月 PPI 同比 0.5%,弱于基于油价测算的预期值 1.14%;出口增速从 1-2 月的 21.8%回落至 2.5%,对主要国家的出口增速都下滑,这也不是季节性所能解释;在 1-2 月社零增速已经偏弱(2.8%)的基础上,3 月社零增速进一步降至 1.7%。
聚焦债牛进度条:乘胜追击。2026 年 Q1 经济同比增长 5%,比去年 Q4 高了 0.5pct,比去年 Q3 高了 0.2pct。其中,出口同比 14.7%,较去年Q4 提高了 10pct 以上;投资增速也扭转了去年 Q3 以来的负增长,同比增速改善接近15pct,消费增速也较去年 Q4 有所提升。3 月 PPI 同比 0.5%,弱于基于油价测算的预期值 1.14%;出口增速从 1-2 月的 21.8%回落至 2.5%,对主要国家的出口增速都下滑,这也不是季节性所能解释;在 1-2 月社零增速已经偏弱(2.8%)的基础上,3 月社零增速进一步降至 1.7%。
聚焦债牛进度条:乘胜追击。2026 年 Q1 经济同比增长 5%,比去年 Q4 高了 0.5pct,比去年 Q3 高了 0.2pct。其中,出口同比 14.7%,较去年Q4 提高了 10pct 以上;投资增速也扭转了去年 Q3 以来的负增长,同比增速改善接近15pct,消费增速也较去年 Q4 有所提升。3 月 PPI 同比 0.5%,弱于基于油价测算的预期值 1.14%;出口增速从 1-2 月的 21.8%回落至 2.5%,对主要国家的出口增速都下滑,这也不是季节性所能解释;在 1-2 月社零增速已经偏弱(2.8%)的基础上,3 月社零增速进一步降至 1.7%。核心数据:2026 年 Q1 经济同比增长 5%,比去年 Q4 高了 0.5pct,比去年 Q3 高了 0.2pct;其中,出口同比 14.7%,较去年Q4 提高了 10pct 以上;投资增速也扭转了去年 Q3 以来的负增长,同比增速改善接近15pct,消费增速也较去年 Q4 有所提升。
本报告由中泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 10 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了出口、经济、债牛进度条、乘胜追击等议题。