聚焦农夫山泉(09633.HK)竞争中韧性凸显,低基数下高增长-260331-海通国际。2H25 业绩增长亮眼,营收同比增 30%至 269.31 亿元(1H:15.6%),毛利率/经营利润率同比提升 3.4/5.3pct,归母净利润同比增 40%至 82.5 亿元。我 们 预 计 2026-2028 年 营 收 分 别 为594.4/668.0/749.7 亿元(原:566.4/637.2/NA 亿元),同比增长13.1%/12.4%/12.2%;归母净利润为 176.7/201.3/229.8 亿元(原:161.9/182.0/NA 亿元),对应 EPS 分别为 1.57/1.79/2.04 元(原:1.44/1.62 /NA 元),同比增长 11.3%/13.9%/14.2%。
聚焦农夫山泉(09633.HK)竞争中韧性凸显,低基数下高增长-260331-海通国际。2H25 业绩增长亮眼,营收同比增 30%至 269.31 亿元(1H:15.6%),毛利率/经营利润率同比提升 3.4/5.3pct,归母净利润同比增 40%至 82.5 亿元。我 们 预 计 2026-2028 年 营 收 分 别 为594.4/668.0/749.7 亿元(原:566.4/637.2/NA 亿元),同比增长13.1%/12.4%/12.2%;归母净利润为 176.7/201.3/229.8 亿元(原:161.9/182.0/NA 亿元),对应 EPS 分别为 1.57/1.79/2.04 元(原:1.44/1.62 /NA 元),同比增长 11.3%/13.9%/14.2%。
聚焦农夫山泉(09633.HK)竞争中韧性凸显,低基数下高增长-260331-海通国际。2H25 业绩增长亮眼,营收同比增 30%至 269.31 亿元(1H:15.6%),毛利率/经营利润率同比提升 3.4/5.3pct,归母净利润同比增 40%至 82.5 亿元。我 们 预 计 2026-2028 年 营 收 分 别 为594.4/668.0/749.7 亿元(原:566.4/637.2/NA 亿元),同比增长13.1%/12.4%/12.2%;归母净利润为 176.7/201.3/229.8 亿元(原:161.9/182.0/NA 亿元),对应 EPS 分别为 1.57/1.79/2.04 元(原:1.44/1.62 /NA 元),同比增长 11.3%/13.9%/14.2%。核心数据:2H25 业绩增长亮眼,营收同比增 30%至 269.31 亿元(1H:15.6%),毛利率/经营利润率同比提升 3.4/5.3pct,归母净利润同比增 40%至 82.5 亿元;我 们 预 计 2026-2028 年 营 收 分 别 为594.4/668.0/749.7 亿元(原:566.4/637.2/NA 亿元),同比增长13.1%/12.4%/12.2%;归母净利润为 176.7/201.3/229.8 亿元(原:161.9/182.0/NA 亿元),对应 EPS 分别为 1.57/1.79/2.04 元(原:1.44/1.62 /NA 元),同比增长 11.3%/13.9%/14.2%。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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重点分析了盈利、红利、农夫山泉、09633.HK等议题。