聚焦利率月度点评:短端有回调的必要吗?。随后,布伦特原油在 2022 年 3 月上涨至 110 美元/桶以上并保持高位运行,输入型通胀担忧持续;同时,股市下跌也导致“固收+”赎回担忧升温,10Y 国债利率在 22 年 3 月至 5 月中旬期间持续在 2.80%附近高位窄幅震荡。2025 年宏观叙事转变之下,含权债基(混合一级+混合二级+可转债基金)规模累计增长 9862 亿元;混合类基金中,债券仓位较高的平衡混合型、偏债混合型、灵活配置型基金累计增长规模也达到了1053 亿元。那么,短端有回调的必要、并顺势带动曲线其他期限也出现上行空间吗?对此,报告认为基本面环境尚无法给出明确指引,关键仍在于央行态度和债市自身交易逻辑。
聚焦利率月度点评:短端有回调的必要吗?。随后,布伦特原油在 2022 年 3 月上涨至 110 美元/桶以上并保持高位运行,输入型通胀担忧持续;同时,股市下跌也导致“固收+”赎回担忧升温,10Y 国债利率在 22 年 3 月至 5 月中旬期间持续在 2.80%附近高位窄幅震荡。2025 年宏观叙事转变之下,含权债基(混合一级+混合二级+可转债基金)规模累计增长 9862 亿元;混合类基金中,债券仓位较高的平衡混合型、偏债混合型、灵活配置型基金累计增长规模也达到了1053 亿元。那么,短端有回调的必要、并顺势带动曲线其他期限也出现上行空间吗?对此,报告认为基本面环境尚无法给出明确指引,关键仍在于央行态度和债市自身交易逻辑。
聚焦利率月度点评:短端有回调的必要吗?。随后,布伦特原油在 2022 年 3 月上涨至 110 美元/桶以上并保持高位运行,输入型通胀担忧持续;同时,股市下跌也导致“固收+”赎回担忧升温,10Y 国债利率在 22 年 3 月至 5 月中旬期间持续在 2.80%附近高位窄幅震荡。2025 年宏观叙事转变之下,含权债基(混合一级+混合二级+可转债基金)规模累计增长 9862 亿元;混合类基金中,债券仓位较高的平衡混合型、偏债混合型、灵活配置型基金累计增长规模也达到了1053 亿元。那么,短端有回调的必要、并顺势带动曲线其他期限也出现上行空间吗?对此,报告认为基本面环境尚无法给出明确指引,关键仍在于央行态度和债市自身交易逻辑。核心数据:随后,布伦特原油在 2022 年 3 月上涨至 110 美元/桶以上并保持高位运行,输入型通胀担忧持续;同时,股市下跌也导致“固收+”赎回担忧升温,10Y 国债利率在 22 年 3 月至 5 月中旬期间持续在 2.80%附近高位窄幅震荡;2025 年宏观叙事转变之下,含权债基(混合一级+混合二级+可转债基金)规模累计增长 9862 亿元。
本报告由天风证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 13 页。
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重点分析了利率、债市、固收、基金等议题。