聚焦四月可转债量化月报:先抑后扬,估值韧性凸显。展望后市,地缘政治仍是最大不确定性,建议采取“ 震荡筑底”思维,保持中性仓位,防御看高评级、平衡盯业绩、进攻关注 AI 与能源双主线,同时规避强赎高溢价品种与财报季弱资质个券的信用风险。由于转债本身弹性低于权益,转债理论上更加接近于股债组合,且转债正股风格更加接近于小盘股,因此我们取 50%7-10Y 国债+50%中证 1000 全收益指数作为股债组合。外部环境方面,美伊地缘冲突骤然升级,霍尔木兹海峡局势持续紧张,国际油价突破 100 美元/桶,叠加美联储鹰派表态,全球避险情绪急剧升温。
聚焦四月可转债量化月报:先抑后扬,估值韧性凸显。展望后市,地缘政治仍是最大不确定性,建议采取“ 震荡筑底”思维,保持中性仓位,防御看高评级、平衡盯业绩、进攻关注 AI 与能源双主线,同时规避强赎高溢价品种与财报季弱资质个券的信用风险。由于转债本身弹性低于权益,转债理论上更加接近于股债组合,且转债正股风格更加接近于小盘股,因此我们取 50%7-10Y 国债+50%中证 1000 全收益指数作为股债组合。外部环境方面,美伊地缘冲突骤然升级,霍尔木兹海峡局势持续紧张,国际油价突破 100 美元/桶,叠加美联储鹰派表态,全球避险情绪急剧升温。
聚焦四月可转债量化月报:先抑后扬,估值韧性凸显。展望后市,地缘政治仍是最大不确定性,建议采取“ 震荡筑底”思维,保持中性仓位,防御看高评级、平衡盯业绩、进攻关注 AI 与能源双主线,同时规避强赎高溢价品种与财报季弱资质个券的信用风险。由于转债本身弹性低于权益,转债理论上更加接近于股债组合,且转债正股风格更加接近于小盘股,因此我们取 50%7-10Y 国债+50%中证 1000 全收益指数作为股债组合。外部环境方面,美伊地缘冲突骤然升级,霍尔木兹海峡局势持续紧张,国际油价突破 100 美元/桶,叠加美联储鹰派表态,全球避险情绪急剧升温。核心数据:由于转债本身弹性低于权益,转债理论上更加接近于股债组合,且转债正股风格更加接近于小盘股,因此我们取 50%7-10Y 国债+50%中证 1000 全收益指数作为股债组合;四月以来随美伊谈判预期、国内“ 十五五”政策明朗及科技板块反弹,市场逐步收复失地,截至 2026 年 4 月 17 日,转债市场定价偏离度指标为 12.94%,在 2018 年以来和 2021 年以来的历史区间内,该指标分别处于 99.0%和 98.4%的分位数水平,重新回到历史极值区域。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 16 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了可转债、量化、四月可转债量化月报、先抑后扬等议题。