聚焦固定收益专题报告:一季度城投债注册额度保持高位。看,公募、私募城投公司债在反馈节奏上都呈现出地级市放缓、区县级提速的特征。具体而言,城投注册方面,整体呈现边际回暖,省级、市级、区县级平台额度均环比提升,弱资质区县成为增长主力,江苏、浙江、重庆等地区的注册规模显著扩容;城投审批方面,节奏放缓且分层明显,DCM 融资有收紧,交易所边际放松,地级市城投审批有所减速,区县级尤其弱资质的区县级城投审批持续提速,湖南、广东、北京等地审批效率提升。综上所述,3 月城投债市场呈现注册额度放量、审批节奏放缓、终止规模低位的结构性特征。
聚焦固定收益专题报告:一季度城投债注册额度保持高位。看,公募、私募城投公司债在反馈节奏上都呈现出地级市放缓、区县级提速的特征。具体而言,城投注册方面,整体呈现边际回暖,省级、市级、区县级平台额度均环比提升,弱资质区县成为增长主力,江苏、浙江、重庆等地区的注册规模显著扩容;城投审批方面,节奏放缓且分层明显,DCM 融资有收紧,交易所边际放松,地级市城投审批有所减速,区县级尤其弱资质的区县级城投审批持续提速,湖南、广东、北京等地审批效率提升。综上所述,3 月城投债市场呈现注册额度放量、审批节奏放缓、终止规模低位的结构性特征。
聚焦固定收益专题报告:一季度城投债注册额度保持高位。看,公募、私募城投公司债在反馈节奏上都呈现出地级市放缓、区县级提速的特征。具体而言,城投注册方面,整体呈现边际回暖,省级、市级、区县级平台额度均环比提升,弱资质区县成为增长主力,江苏、浙江、重庆等地区的注册规模显著扩容;城投审批方面,节奏放缓且分层明显,DCM 融资有收紧,交易所边际放松,地级市城投审批有所减速,区县级尤其弱资质的区县级城投审批持续提速,湖南、广东、北京等地审批效率提升。综上所述,3 月城投债市场呈现注册额度放量、审批节奏放缓、终止规模低位的结构性特征。核心数据:2026 年一季度城投债注册额度保持高位,显著高于 2024、2025 年同期水平,近三年的一季度注册额度分别为 9947 亿元、8793 亿元、10195 亿元,呈现“先稳后升、稳步扩容”的态势;与此同时,一季度城投债终止发行额度同步走低,亦低于前两年同期,近三年一季度终止额度分别为 424.6 亿元、301.0 亿元、88.1 亿元,降幅显著,进一步印证当前城投债市场发行的稳定性;明显上升,具体表现为:交易所完成注册城投债的计划发行规模为 1901 亿元,前值为 1191亿元,DCM 完成注册城投债的计划发行规模为 1318 亿元,前值为 864 亿元。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 11 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了城投、债券、固定收益专题报告、一季度城投债注册额度保持高位等议题。