聚焦固定收益点评:从正股角度出发的转债择时探讨。在存量加速出清、增量补充乏力的共同作用下,转债市场已由过去五年的持续扩容转向存量收缩,存量余额也由 2025 年 1 月的超 7000 亿元降至 2026 年 4 月的 5000亿元左右。2025 年年初以来实际退出的 212 只转债大多因正股上涨触发强赎而离场,退出时 92.7%的转股价值已超过 100,73.3%超过 130,被持续移出的主要是股性最强、弹性最好的那部分标的。展望 2026 年,报告认为上述转债市场“新常态”大概率仍将延续。
聚焦固定收益点评:从正股角度出发的转债择时探讨。在存量加速出清、增量补充乏力的共同作用下,转债市场已由过去五年的持续扩容转向存量收缩,存量余额也由 2025 年 1 月的超 7000 亿元降至 2026 年 4 月的 5000亿元左右。2025 年年初以来实际退出的 212 只转债大多因正股上涨触发强赎而离场,退出时 92.7%的转股价值已超过 100,73.3%超过 130,被持续移出的主要是股性最强、弹性最好的那部分标的。展望 2026 年,报告认为上述转债市场“新常态”大概率仍将延续。
聚焦固定收益点评:从正股角度出发的转债择时探讨。在存量加速出清、增量补充乏力的共同作用下,转债市场已由过去五年的持续扩容转向存量收缩,存量余额也由 2025 年 1 月的超 7000 亿元降至 2026 年 4 月的 5000亿元左右。2025 年年初以来实际退出的 212 只转债大多因正股上涨触发强赎而离场,退出时 92.7%的转股价值已超过 100,73.3%超过 130,被持续移出的主要是股性最强、弹性最好的那部分标的。展望 2026 年,报告认为上述转债市场“新常态”大概率仍将延续。核心数据:在存量加速出清、增量补充乏力的共同作用下,转债市场已由过去五年的持续扩容转向存量收缩,存量余额也由 2025 年 1 月的超 7000 亿元降至 2026 年 4 月的 5000亿元左右;2025 年年初以来实际退出的 212 只转债大多因正股上涨触发强赎而离场,退出时 92.7%的转股价值已超过 100,73.3%超过 130,被持续移出的主要是股性最强、弹性最好的那部分标的;典型现象是,2025 年 8 月底百元溢价率约 28%时,市场普遍认为转债偏贵,而到 2026 年 1 月初溢价率升至 35%,资金仍在继续加仓。
本报告由国海证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 17 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了固定收益点评、从正股角度出发的转债择时探讨等议题。