聚焦固定收益点评:市场调整时,关注转债估值和流动性风险。整体规模持续上升,但多次出现短期净流出,2025 年后净流出规模和持续时间增大,尤其是下半年两轮显著的净流出。受国际形势不稳定影响,各行业整体呈现普遍下行态势,从上证指数行业划分来看,有色金属(-15.14%)、国防军工(-10.18%)、钢铁(-10.09%)等板块跌幅居前,市场风险偏好明显收缩,仅煤炭(+14.94%)、公用事业“(+10.50%)等板块在能源相关因素驱动下逆势上涨,在此背景下转债整体表现略弱于正股,多数行业中转债涨幅低于正股且跌幅相对更大,这表明在本轮调整过程中转债对正股波动的敏感性依然较高,整体来看转债走势仍以跟随正股为主,阶段性股性特征依旧占据主导。
聚焦固定收益点评:市场调整时,关注转债估值和流动性风险。整体规模持续上升,但多次出现短期净流出,2025 年后净流出规模和持续时间增大,尤其是下半年两轮显著的净流出。受国际形势不稳定影响,各行业整体呈现普遍下行态势,从上证指数行业划分来看,有色金属(-15.14%)、国防军工(-10.18%)、钢铁(-10.09%)等板块跌幅居前,市场风险偏好明显收缩,仅煤炭(+14.94%)、公用事业“(+10.50%)等板块在能源相关因素驱动下逆势上涨,在此背景下转债整体表现略弱于正股,多数行业中转债涨幅低于正股且跌幅相对更大,这表明在本轮调整过程中转债对正股波动的敏感性依然较高,整体来看转债走势仍以跟随正股为主,阶段性股性特征依旧占据主导。
聚焦固定收益点评:市场调整时,关注转债估值和流动性风险。整体规模持续上升,但多次出现短期净流出,2025 年后净流出规模和持续时间增大,尤其是下半年两轮显著的净流出。受国际形势不稳定影响,各行业整体呈现普遍下行态势,从上证指数行业划分来看,有色金属(-15.14%)、国防军工(-10.18%)、钢铁(-10.09%)等板块跌幅居前,市场风险偏好明显收缩,仅煤炭(+14.94%)、公用事业“(+10.50%)等板块在能源相关因素驱动下逆势上涨,在此背景下转债整体表现略弱于正股,多数行业中转债涨幅低于正股且跌幅相对更大,这表明在本轮调整过程中转债对正股波动的敏感性依然较高,整体来看转债走势仍以跟随正股为主,阶段性股性特征依旧占据主导。核心数据:中高平价(100–130)回落约 38%,波动相对平缓。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了流动性、ETF、固定收益点评等议题。