固收专题:城投持股上市公司新图谱,全景、变局与破局

聚焦固收专题:城投持股上市公司新图谱,全景、变局与破局。持股上市公司总市值达 2.6 万亿元,较 2023 年末增长 5205 亿元,增幅达 25%。城投持股版图持续扩张,新政以来市值增长逾千亿元城投入股上市公司已成气候,规模效应持续释放。我们在专题报告《土地潮退,股权潮涌:地方财政转型突围正当时》中指出,在土地财政收入增长受限的宏观背景下,地方政府正积极探索“股权财政”这一新型财政模式,以开辟财政可持续增长的新路径。核心数据:持股上市公司总市值达 2.6 万亿元,较 2023 年末增长 5205 亿元,增幅达 25%;2021 年以来,城投布局上市公司案例数量连续四年攀升,截至 2025 年 9 月末达 972 起,较 2021 年末增长44%;其中控股部分市值达 1.31 万亿元,增幅 33%,跑赢市场平均水平。

本报告由开源证券发布,发布于 2026 年。

覆盖 2026 年,全文共 17 页。

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适合投资人等读者参考。

重点分析了固收、城投、新能源、材料等议题。