聚焦完美世界(002624)新周期即将开启,《异环》具备新一代二游旗舰产品的潜力。报告认为,当前二游赛道或已由《原神》所定义的成熟范式进入存量竞争阶段,行业竞争由开放世界规模、美术规格与战斗深度,逐步转向比拼日常体验密度、社交承载能力与长线留存稳定性等维度。目前报告认为《异环》或具备成为新一代二游旗舰产品的能力。报告预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 7.49/16.77/23.87 亿元,2025 年同比扭亏为盈,2026-2027 年同比增速分别为 123.96%/42.34%,当前股价(2026/04/20)对应的 PE 分别为 52/23/16 倍。
聚焦完美世界(002624)新周期即将开启,《异环》具备新一代二游旗舰产品的潜力。报告认为,当前二游赛道或已由《原神》所定义的成熟范式进入存量竞争阶段,行业竞争由开放世界规模、美术规格与战斗深度,逐步转向比拼日常体验密度、社交承载能力与长线留存稳定性等维度。目前报告认为《异环》或具备成为新一代二游旗舰产品的能力。报告预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 7.49/16.77/23.87 亿元,2025 年同比扭亏为盈,2026-2027 年同比增速分别为 123.96%/42.34%,当前股价(2026/04/20)对应的 PE 分别为 52/23/16 倍。
聚焦完美世界(002624)新周期即将开启,《异环》具备新一代二游旗舰产品的潜力。报告认为,当前二游赛道或已由《原神》所定义的成熟范式进入存量竞争阶段,行业竞争由开放世界规模、美术规格与战斗深度,逐步转向比拼日常体验密度、社交承载能力与长线留存稳定性等维度。目前报告认为《异环》或具备成为新一代二游旗舰产品的能力。报告预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 7.49/16.77/23.87 亿元,2025 年同比扭亏为盈,2026-2027 年同比增速分别为 123.96%/42.34%,当前股价(2026/04/20)对应的 PE 分别为 52/23/16 倍。核心数据:报告预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 7.49/16.77/23.87 亿元,2025 年同比扭亏为盈,2026-2027 年同比增速分别为 123.96%/42.34%,当前股价(2026/04/20)对应的 PE 分别为 52/23/16 倍;《异环》截至 3 月 25 日已累计 3000 万预约总量;国内 TapTap 平台预约总量 614万,位于预约榜第一名(截至 2026 年 4 月 17 日)。
本报告由华源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 32 页。
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重点分析了游戏、完美世界等议题。