聚焦徐工机械(000425)公司深度报告:混改提效助力毛利率跃升,结构升级+全球化构筑长期竞争力。➢ 2008-2011 年:益于“四万亿”基建刺激,营收从 33.54 亿元跃升至 329.71亿元、归母净利润从 1.10 亿元高增 33.79 亿元,迎来第一轮高速增长期。➢ 2023-2024 年:进入“营收稳、利润增”的高质量发展阶段,营收分别为 928.48亿元、916.60 亿元,归母净利润却连续增长至 53.26 亿元、59.76 亿元,盈利质量持续提升。➢ 2025 年前三季度:营收 781.57 亿元(同比+11.61%)、归母净利润 59.77 亿元(同比+11.67%);2025H1 海外收入占比超 45%,展现出强周期韧性与全球化驱动的高质量增长能力。
聚焦徐工机械(000425)公司深度报告:混改提效助力毛利率跃升,结构升级+全球化构筑长期竞争力。➢ 2008-2011 年:益于“四万亿”基建刺激,营收从 33.54 亿元跃升至 329.71亿元、归母净利润从 1.10 亿元高增 33.79 亿元,迎来第一轮高速增长期。➢ 2023-2024 年:进入“营收稳、利润增”的高质量发展阶段,营收分别为 928.48亿元、916.60 亿元,归母净利润却连续增长至 53.26 亿元、59.76 亿元,盈利质量持续提升。➢ 2025 年前三季度:营收 781.57 亿元(同比+11.61%)、归母净利润 59.77 亿元(同比+11.67%);2025H1 海外收入占比超 45%,展现出强周期韧性与全球化驱动的高质量增长能力。
聚焦徐工机械(000425)公司深度报告:混改提效助力毛利率跃升,结构升级+全球化构筑长期竞争力。➢ 2008-2011 年:益于“四万亿”基建刺激,营收从 33.54 亿元跃升至 329.71亿元、归母净利润从 1.10 亿元高增 33.79 亿元,迎来第一轮高速增长期。➢ 2023-2024 年:进入“营收稳、利润增”的高质量发展阶段,营收分别为 928.48亿元、916.60 亿元,归母净利润却连续增长至 53.26 亿元、59.76 亿元,盈利质量持续提升。➢ 2025 年前三季度:营收 781.57 亿元(同比+11.61%)、归母净利润 59.77 亿元(同比+11.67%);2025H1 海外收入占比超 45%,展现出强周期韧性与全球化驱动的高质量增长能力。核心数据:➢ 2008-2011 年:益于“四万亿”基建刺激,营收从 33.54 亿元跃升至 329.71亿元、归母净利润从 1.10 亿元高增 33.79 亿元,迎来第一轮高速增长期;➢ 2023-2024 年:进入“营收稳、利润增”的高质量发展阶段,营收分别为 928.48亿元、916.60 亿元,归母净利润却连续增长至 53.26 亿元、59.76 亿元,盈利质量持续提升;➢ 2025 年前三季度:营收 781.57 亿元(同比+11.61%)、归母净利润 59.77 亿元(同比+11.67%)。
本报告由方正证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 31 页。
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重点分析了全球化、利率、机械、工程机械等议题。