2018年铝行业报告｜中国产能管制与市场展望｜瑞银

报告摘要

2017年中国铝产能改革成为市场转折点，2018年贸易限制、原料成本上涨及美国232关税进一步扰动铝价。本报告深度分析中国环境政策对供给侧的驱动，探讨产能限制、成本结构及全球供需前景。关键看点：中国'超级环保部'作用、新增项目管道、结构性 vs 周期性成本、全球重启产能。预计短期内铝价可能回调，但中长期受益于中国产能纪律与需求稳健，全球供需赤字持续，有望支撑价格与利润。适合基础材料投资者、矿业企业及大宗商品交易员参考。

📋 报告目录

1. 铝市场转折点
2. 中国环境政策与产能限制
3. 成本驱动因素（结构性 vs 周期性）
4. 全球（除中国）重启与新增产能
5. 短期逆风与长期展望
6. 投资偏好分析