聚焦流动性、机构行为与利率债跟踪月报(二):关注收益率曲线形态结构变化。两会在货币政策层面提出“畅通货币政策传导机制”,央行行长潘功胜也指出,未来将逐步淡化数量型中介目标,预计未来机制上利率走廊的重要性将有所提升,7 日 OM O 利率的锚点效应将被强化。展望 4 月,在低资金价格的锚定下,同业存单价格预计同样较难向上,可观察政策端是否有进一步疏通货币政策传导机制的内容,如无超预期则存单收益率仍有望维持向下态势。利差进一步压缩,AAA 级 1M 存单同 1Y 存单利差不足 10BP,银行体系内流动性充裕呈现结构性而非阶段性特征。
聚焦流动性、机构行为与利率债跟踪月报(二):关注收益率曲线形态结构变化。两会在货币政策层面提出“畅通货币政策传导机制”,央行行长潘功胜也指出,未来将逐步淡化数量型中介目标,预计未来机制上利率走廊的重要性将有所提升,7 日 OM O 利率的锚点效应将被强化。展望 4 月,在低资金价格的锚定下,同业存单价格预计同样较难向上,可观察政策端是否有进一步疏通货币政策传导机制的内容,如无超预期则存单收益率仍有望维持向下态势。利差进一步压缩,AAA 级 1M 存单同 1Y 存单利差不足 10BP,银行体系内流动性充裕呈现结构性而非阶段性特征。
聚焦流动性、机构行为与利率债跟踪月报(二):关注收益率曲线形态结构变化。两会在货币政策层面提出“畅通货币政策传导机制”,央行行长潘功胜也指出,未来将逐步淡化数量型中介目标,预计未来机制上利率走廊的重要性将有所提升,7 日 OM O 利率的锚点效应将被强化。展望 4 月,在低资金价格的锚定下,同业存单价格预计同样较难向上,可观察政策端是否有进一步疏通货币政策传导机制的内容,如无超预期则存单收益率仍有望维持向下态势。利差进一步压缩,AAA 级 1M 存单同 1Y 存单利差不足 10BP,银行体系内流动性充裕呈现结构性而非阶段性特征。核心数据:从发行进度上看,至 3 月末地方政府新增一般债发行完成度达到32.5%,地方政府新增专项债发行进度达到 26.6%,总体略快于去年。
本报告由中信建投发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 11 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了利率债、流动性、金价、银行等议题。