聚焦流动性与同业存单跟踪:以史为鉴,2022年4月流动性宽松行情对当下的启示。站在 2026 年 4 月份,报告认为当前的狭义流动性环境可类比于 2022 年 4 月2022 年 11 月的宽松行情,回购利率处于低位的时间或长于预期。当前,如 4 月 5 日《回购利率进一步下行的原因和展望》所说:如果清明假期后 DR007 持续下破 1.40%的央行 7 天期逆回购利率,或意味着央行短期重心阶段性从“防空转”转向“稳市场”(防范中东冲突对我国经济和金融市场造成冲击),这种情形下央行对于资金利率下行的容忍度提高。参考 2022 年 4 月,报告认为本轮资金宽松行情的时间或长于预期,拐点则需要关注类似于 2022 年 11 月公共卫生事件优化管理等重大事件。
聚焦流动性与同业存单跟踪:以史为鉴,2022年4月流动性宽松行情对当下的启示。站在 2026 年 4 月份,报告认为当前的狭义流动性环境可类比于 2022 年 4 月2022 年 11 月的宽松行情,回购利率处于低位的时间或长于预期。当前,如 4 月 5 日《回购利率进一步下行的原因和展望》所说:如果清明假期后 DR007 持续下破 1.40%的央行 7 天期逆回购利率,或意味着央行短期重心阶段性从“防空转”转向“稳市场”(防范中东冲突对我国经济和金融市场造成冲击),这种情形下央行对于资金利率下行的容忍度提高。参考 2022 年 4 月,报告认为本轮资金宽松行情的时间或长于预期,拐点则需要关注类似于 2022 年 11 月公共卫生事件优化管理等重大事件。
聚焦流动性与同业存单跟踪:以史为鉴,2022年4月流动性宽松行情对当下的启示。站在 2026 年 4 月份,报告认为当前的狭义流动性环境可类比于 2022 年 4 月2022 年 11 月的宽松行情,回购利率处于低位的时间或长于预期。当前,如 4 月 5 日《回购利率进一步下行的原因和展望》所说:如果清明假期后 DR007 持续下破 1.40%的央行 7 天期逆回购利率,或意味着央行短期重心阶段性从“防空转”转向“稳市场”(防范中东冲突对我国经济和金融市场造成冲击),这种情形下央行对于资金利率下行的容忍度提高。参考 2022 年 4 月,报告认为本轮资金宽松行情的时间或长于预期,拐点则需要关注类似于 2022 年 11 月公共卫生事件优化管理等重大事件。核心数据:值税期末留抵退税政策实施力度的公告》,2022 年全年累计退到纳税人账户的增值税留抵退税款 2.46 万亿元,超过 2021 年全年办理留抵退税规模的 3.8 倍。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了流动性、环境、财政、流动性与同业存单跟踪等议题。