聚焦海外|滞胀风险回落了吗?。美国 3 月 PPI 环比 0.5%维持高位,同比攀升至 4.0%,但结构极度分化——商品环比 1.6%几乎全部由能源贡献(环比暴涨 8.5%),服务环比零增长为近期罕见,核心 PPI 环比仅 0.1%❖ 高频数据显示美国就业市场仍具韧性,消费温和,地产利率回落,但欧美景气预期继续走弱。沃勒进一步指出移民减少和老龄化背景下就业负增长未必是衰退信号,但依旧关注劳动力市场稳定;拉加德与莱恩均强调基础通胀仍朝 2%靠拢,但能源扰动带来的不确定性上升;植田和男认为日本基础通胀仍沿既有路径缓慢向2%收敛,但中东局势对基础通胀的传导在当前环境下可能较以往更强。
聚焦海外|滞胀风险回落了吗?。美国 3 月 PPI 环比 0.5%维持高位,同比攀升至 4.0%,但结构极度分化——商品环比 1.6%几乎全部由能源贡献(环比暴涨 8.5%),服务环比零增长为近期罕见,核心 PPI 环比仅 0.1%❖ 高频数据显示美国就业市场仍具韧性,消费温和,地产利率回落,但欧美景气预期继续走弱。沃勒进一步指出移民减少和老龄化背景下就业负增长未必是衰退信号,但依旧关注劳动力市场稳定;拉加德与莱恩均强调基础通胀仍朝 2%靠拢,但能源扰动带来的不确定性上升;植田和男认为日本基础通胀仍沿既有路径缓慢向2%收敛,但中东局势对基础通胀的传导在当前环境下可能较以往更强。
聚焦海外|滞胀风险回落了吗?。美国 3 月 PPI 环比 0.5%维持高位,同比攀升至 4.0%,但结构极度分化——商品环比 1.6%几乎全部由能源贡献(环比暴涨 8.5%),服务环比零增长为近期罕见,核心 PPI 环比仅 0.1%❖ 高频数据显示美国就业市场仍具韧性,消费温和,地产利率回落,但欧美景气预期继续走弱。沃勒进一步指出移民减少和老龄化背景下就业负增长未必是衰退信号,但依旧关注劳动力市场稳定;拉加德与莱恩均强调基础通胀仍朝 2%靠拢,但能源扰动带来的不确定性上升;植田和男认为日本基础通胀仍沿既有路径缓慢向2%收敛,但中东局势对基础通胀的传导在当前环境下可能较以往更强。核心数据:美国 3 月 PPI 环比 0.5%维持高位,同比攀升至 4.0%,但结构极度分化——商品环比 1.6%几乎全部由能源贡献(环比暴涨 8.5%),服务环比零增长为近期罕见,核心 PPI 环比仅 0.1%❖ 高频数据显示美国就业市场仍具韧性,消费温和,地产利率回落,但欧美景气预期继续走弱;拉加德与莱恩均强调基础通胀仍朝 2%靠拢,但能源扰动带来的不确定性上升。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 18 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了GDP、就业、经济、海外等议题。