聚焦现代牧业(01117.HK)2025年年报点评:经营韧性凸显,2026年业绩弹性可期-260412-海通国际。奶牛存栏 45.7 万头,同比7.0%,成母牛占比提至 58.2%,单产达 12.9 吨,生产效率显著提升;全年生物资产公允价值亏损 31.1 亿元,其中含 3 亿元一次性淘汰损失,下半年亏损显著收窄,非现金扰动逐步退去。盈 利 预 测 与 投 资 建 议 : 报告预计 2026-2028 年公司收入为158.5/164.0/172.2 亿元,归母净利润分别为 8.1/14.2/19.2 亿元,对应 EPS 分别为 0.10/0.18/0.25 元(此前预测 26 年 EPS 不变,27 年EPS 为 0.14 元)。报告认为公司作为原奶行业龙头,周期筑底,叠加奶肉双周期共振,减值压力大幅缓解、现金流充沛,维持“优于大市”评级。
聚焦现代牧业(01117.HK)2025年年报点评:经营韧性凸显,2026年业绩弹性可期-260412-海通国际。奶牛存栏 45.7 万头,同比7.0%,成母牛占比提至 58.2%,单产达 12.9 吨,生产效率显著提升;全年生物资产公允价值亏损 31.1 亿元,其中含 3 亿元一次性淘汰损失,下半年亏损显著收窄,非现金扰动逐步退去。盈 利 预 测 与 投 资 建 议 : 报告预计 2026-2028 年公司收入为158.5/164.0/172.2 亿元,归母净利润分别为 8.1/14.2/19.2 亿元,对应 EPS 分别为 0.10/0.18/0.25 元(此前预测 26 年 EPS 不变,27 年EPS 为 0.14 元)。报告认为公司作为原奶行业龙头,周期筑底,叠加奶肉双周期共振,减值压力大幅缓解、现金流充沛,维持“优于大市”评级。
聚焦现代牧业(01117.HK)2025年年报点评:经营韧性凸显,2026年业绩弹性可期-260412-海通国际。奶牛存栏 45.7 万头,同比7.0%,成母牛占比提至 58.2%,单产达 12.9 吨,生产效率显著提升;全年生物资产公允价值亏损 31.1 亿元,其中含 3 亿元一次性淘汰损失,下半年亏损显著收窄,非现金扰动逐步退去。盈 利 预 测 与 投 资 建 议 : 报告预计 2026-2028 年公司收入为158.5/164.0/172.2 亿元,归母净利润分别为 8.1/14.2/19.2 亿元,对应 EPS 分别为 0.10/0.18/0.25 元(此前预测 26 年 EPS 不变,27 年EPS 为 0.14 元)。报告认为公司作为原奶行业龙头,周期筑底,叠加奶肉双周期共振,减值压力大幅缓解、现金流充沛,维持“优于大市”评级。核心数据:奶牛存栏 45.7 万头,同比7.0%,成母牛占比提至 58.2%,单产达 12.9 吨,生产效率显著提升;盈 利 预 测 与 投 资 建 议 : 报告预计 2026-2028 年公司收入为158.5/164.0/172.2 亿元,归母净利润分别为 8.1/14.2/19.2 亿元,对应 EPS 分别为 0.10/0.18/0.25 元(此前预测 26 年 EPS 不变,27 年EPS 为 0.14 元)。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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重点分析了现代牧业、01117.HK、2025年年报点评、海通国际等议题。