聚焦电力设备与新能源行业专题研究:风电齿轮箱供需向好。需求端:国内外风电需求高景气,齿轮传动渗透率进一步提升在全球能源转型的背景下,风电或成为各国能源结构调整的重要支点,国内2025 年风电新增装机 131GW,同比+50%,后续有望延续高景气,报告预计 2030 年新增装机 140GW;海外风电需求稳步释放,报告预计 2030 年新增装机 86GW,对应 2026-2030 年 CAGR 为 14%。1)市场担忧风机技术路线切换半直驱或导致齿轮箱价值量下降,报告认为半直驱主要用于海上场景,且由于技术性能、准入门槛高,海上齿轮箱单位价值量高于同类型陆上产品,而在陆上场景,采用高速齿轮箱的双馈机型基本成为主流方案,支撑齿轮箱价值量修复。
聚焦电力设备与新能源行业专题研究:风电齿轮箱供需向好。需求端:国内外风电需求高景气,齿轮传动渗透率进一步提升在全球能源转型的背景下,风电或成为各国能源结构调整的重要支点,国内2025 年风电新增装机 131GW,同比+50%,后续有望延续高景气,报告预计 2030 年新增装机 140GW;海外风电需求稳步释放,报告预计 2030 年新增装机 86GW,对应 2026-2030 年 CAGR 为 14%。1)市场担忧风机技术路线切换半直驱或导致齿轮箱价值量下降,报告认为半直驱主要用于海上场景,且由于技术性能、准入门槛高,海上齿轮箱单位价值量高于同类型陆上产品,而在陆上场景,采用高速齿轮箱的双馈机型基本成为主流方案,支撑齿轮箱价值量修复。
聚焦电力设备与新能源行业专题研究:风电齿轮箱供需向好。需求端:国内外风电需求高景气,齿轮传动渗透率进一步提升在全球能源转型的背景下,风电或成为各国能源结构调整的重要支点,国内2025 年风电新增装机 131GW,同比+50%,后续有望延续高景气,报告预计 2030 年新增装机 140GW;海外风电需求稳步释放,报告预计 2030 年新增装机 86GW,对应 2026-2030 年 CAGR 为 14%。1)市场担忧风机技术路线切换半直驱或导致齿轮箱价值量下降,报告认为半直驱主要用于海上场景,且由于技术性能、准入门槛高,海上齿轮箱单位价值量高于同类型陆上产品,而在陆上场景,采用高速齿轮箱的双馈机型基本成为主流方案,支撑齿轮箱价值量修复。核心数据:需求端:国内外风电需求高景气,齿轮传动渗透率进一步提升在全球能源转型的背景下,风电或成为各国能源结构调整的重要支点,国内2025 年风电新增装机 131GW,同比+50%,后续有望延续高景气,报告预计 2030 年新增装机 140GW;海外风电需求稳步释放,报告预计 2030 年新增装机 86GW,对应 2026-2030 年 CAGR 为 14%;风机大型化降本驱动技术路线从无齿轮箱的直驱机型向配套齿轮箱的半直驱、双馈机型演进,根据GWEC 统计,2024 年全球风机齿轮传动渗透率为 91.3%,较 2020 年提升14.4pct。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 27 页。
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重点分析了新能源、供需、电力、设备等议题。