聚焦联德股份(605060)高端铸件长坡厚雪,下游行业景气度向上(商发&燃机系列报告之三)。2016-2025 年,公司营收从 3.96 亿元增长至 12.54 亿元,以压缩机部件为基本盘(2025 年营收占比 51.7%),工程机械部件为第二增长极(营收占比 37.7%),并拓展至发电、农机等领域。公司的铸造-加工一体化能力和北美产能布局为未来在卡特的份额稳定提升奠定基础;3)发电设备:美国 AI 数据中心缺电导致发电设备的需求高速增长,公司“精密铸造+精加工”核心能力的跨行业延伸,目前产品覆盖柴油发动机、燃气内燃机、燃气轮机等,受益于行业景气度也保持高速增长趋势。预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 3.05、3.98、5.33亿元,对应 PE 估值分别为 46、35、26 倍,低于可比公司平均估值。
聚焦联德股份(605060)高端铸件长坡厚雪,下游行业景气度向上(商发&燃机系列报告之三)。2016-2025 年,公司营收从 3.96 亿元增长至 12.54 亿元,以压缩机部件为基本盘(2025 年营收占比 51.7%),工程机械部件为第二增长极(营收占比 37.7%),并拓展至发电、农机等领域。公司的铸造-加工一体化能力和北美产能布局为未来在卡特的份额稳定提升奠定基础;3)发电设备:美国 AI 数据中心缺电导致发电设备的需求高速增长,公司“精密铸造+精加工”核心能力的跨行业延伸,目前产品覆盖柴油发动机、燃气内燃机、燃气轮机等,受益于行业景气度也保持高速增长趋势。预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 3.05、3.98、5.33亿元,对应 PE 估值分别为 46、35、26 倍,低于可比公司平均估值。
聚焦联德股份(605060)高端铸件长坡厚雪,下游行业景气度向上(商发&燃机系列报告之三)。2016-2025 年,公司营收从 3.96 亿元增长至 12.54 亿元,以压缩机部件为基本盘(2025 年营收占比 51.7%),工程机械部件为第二增长极(营收占比 37.7%),并拓展至发电、农机等领域。公司的铸造-加工一体化能力和北美产能布局为未来在卡特的份额稳定提升奠定基础;3)发电设备:美国 AI 数据中心缺电导致发电设备的需求高速增长,公司“精密铸造+精加工”核心能力的跨行业延伸,目前产品覆盖柴油发动机、燃气内燃机、燃气轮机等,受益于行业景气度也保持高速增长趋势。预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 3.05、3.98、5.33亿元,对应 PE 估值分别为 46、35、26 倍,低于可比公司平均估值。核心数据:2016-2025 年,公司营收从 3.96 亿元增长至 12.54 亿元,以压缩机部件为基本盘(2025 年营收占比 51.7%),工程机械部件为第二增长极(营收占比 37.7%),并拓展至发电、农机等领域;预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 3.05、3.98、5.33亿元,对应 PE 估值分别为 46、35、26 倍,低于可比公司平均估值。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 32 页。
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重点分析了全球化、盈利、联德股份、商发&燃机系列报告之三等议题。