聚焦通信行业策略:液冷,从预期走向放量,NV+CSP双拐点开启。报告认为,NVIDIA 并非主动“推广液冷”,而是在算力平台演进中被动完成液冷的标准化普及,液冷需求具备极高确定性。在较为保守的假设下,我们测算 2026 年 NVIDIA 高功率平台(GB200/GB300)对应的液冷系统市场空间接近 100 亿美元;随着出货规模提升,2028 年 NV 路线对应的液冷市场空间有望提升至 150-200 亿美元以上,仅 NV 带来的液冷空间单一年度即可突破千亿人民币。报告认为,液冷行业将加速形成“强者恒强”的格局,α将集中在具备全链条能力、深度绑定主流算力平台的头部厂商。
聚焦通信行业策略:液冷,从预期走向放量,NV+CSP双拐点开启。报告认为,NVIDIA 并非主动“推广液冷”,而是在算力平台演进中被动完成液冷的标准化普及,液冷需求具备极高确定性。在较为保守的假设下,我们测算 2026 年 NVIDIA 高功率平台(GB200/GB300)对应的液冷系统市场空间接近 100 亿美元;随着出货规模提升,2028 年 NV 路线对应的液冷市场空间有望提升至 150-200 亿美元以上,仅 NV 带来的液冷空间单一年度即可突破千亿人民币。报告认为,液冷行业将加速形成“强者恒强”的格局,α将集中在具备全链条能力、深度绑定主流算力平台的头部厂商。
聚焦通信行业策略:液冷,从预期走向放量,NV+CSP双拐点开启。报告认为,NVIDIA 并非主动“推广液冷”,而是在算力平台演进中被动完成液冷的标准化普及,液冷需求具备极高确定性。在较为保守的假设下,我们测算 2026 年 NVIDIA 高功率平台(GB200/GB300)对应的液冷系统市场空间接近 100 亿美元;随着出货规模提升,2028 年 NV 路线对应的液冷市场空间有望提升至 150-200 亿美元以上,仅 NV 带来的液冷空间单一年度即可突破千亿人民币。报告认为,液冷行业将加速形成“强者恒强”的格局,α将集中在具备全链条能力、深度绑定主流算力平台的头部厂商。核心数据:随着出货规模提升,2028 年 NV 路线对应的液冷市场空间有望提升至 150-200 亿美元以上,仅 NV 带来的液冷空间单一年度即可突破千亿人民币;GB200 整柜功率已达 125-130kW,GB300 进一步提升,下一代Rubin 平台有望迈入 200kW 以上区间,传统风冷在工程与可靠性层面已难以支撑规模复制。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 23 页。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了通信、基础设施、数据中心、供应链等议题。