聚焦金融债分析手册系列之十五:分红险转型,险企资配风格几何?。债券市场专题研究 报告日期:2026 年 04 月 16 日分红险转型,险企资配风格几何?——金融债分析手册系列之十五核心观点在低利率常态化与利差损风险防范的双重压力下,我国寿险行业正在从刚性兑付的增额终身寿向浮动收益型分红险全面转型,底层资配风格也在发生重大变化:由于负债久期显著缩短,险企对超长债的"刚需"减弱,同时中长期高票息信用债、二永债、权益的需求或上升。而我国分红险产品平均负债久期多在 9-12 年,传统险平均负债久期多在 20-30 年,因此,随着分红险产品占比的提升,能有效缩小资产与负债的久期错配,帮助寿险机构压降久期缺口,提升利率风险抵御能力。
聚焦金融债分析手册系列之十五:分红险转型,险企资配风格几何?。债券市场专题研究 报告日期:2026 年 04 月 16 日分红险转型,险企资配风格几何?——金融债分析手册系列之十五核心观点在低利率常态化与利差损风险防范的双重压力下,我国寿险行业正在从刚性兑付的增额终身寿向浮动收益型分红险全面转型,底层资配风格也在发生重大变化:由于负债久期显著缩短,险企对超长债的"刚需"减弱,同时中长期高票息信用债、二永债、权益的需求或上升。而我国分红险产品平均负债久期多在 9-12 年,传统险平均负债久期多在 20-30 年,因此,随着分红险产品占比的提升,能有效缩小资产与负债的久期错配,帮助寿险机构压降久期缺口,提升利率风险抵御能力。
聚焦金融债分析手册系列之十五:分红险转型,险企资配风格几何?。债券市场专题研究 报告日期:2026 年 04 月 16 日分红险转型,险企资配风格几何?——金融债分析手册系列之十五核心观点在低利率常态化与利差损风险防范的双重压力下,我国寿险行业正在从刚性兑付的增额终身寿向浮动收益型分红险全面转型,底层资配风格也在发生重大变化:由于负债久期显著缩短,险企对超长债的"刚需"减弱,同时中长期高票息信用债、二永债、权益的需求或上升。而我国分红险产品平均负债久期多在 9-12 年,传统险平均负债久期多在 20-30 年,因此,随着分红险产品占比的提升,能有效缩小资产与负债的久期错配,帮助寿险机构压降久期缺口,提升利率风险抵御能力。核心数据:2026 年 1-2 月保险行业保费累计收入 16,422亿元,同比+8.4%;其中人身险保费收入 14017 亿元,同比+10.23%;财产险保费收入 2405 亿元,同比-1.36%。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 17 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了信用债、保险、固收、基金等议题。