聚焦2026Q1债基全梳理:债牛与仓位表达如何错位?。一季度纯债基金对城投债重仓规模整体缩减,主要增持隐含评级 AA(2)城投债,环比增持规模达 156 亿元;从期限分布来看,纯债基金久期偏好提高,1 年内品种持仓占比明显回落至 28%,2-4 年品种占比从 23%升至 36%。具体的持仓细节上,第一,固收+基金对超长信用债偏好相对稳定,总体保持克制;第二,城投债方面,固收+基金重点增配 AA(2)城投债,持仓久期以 3 年内为主;第三,产业债方面,固收+主要配置公用事业、交通运输债,对中长久期产业债偏好提升;第四,固收+基金大力增持二永债,4-5 年持仓偏好明显加强。
聚焦2026Q1债基全梳理:债牛与仓位表达如何错位?。一季度纯债基金对城投债重仓规模整体缩减,主要增持隐含评级 AA(2)城投债,环比增持规模达 156 亿元;从期限分布来看,纯债基金久期偏好提高,1 年内品种持仓占比明显回落至 28%,2-4 年品种占比从 23%升至 36%。具体的持仓细节上,第一,固收+基金对超长信用债偏好相对稳定,总体保持克制;第二,城投债方面,固收+基金重点增配 AA(2)城投债,持仓久期以 3 年内为主;第三,产业债方面,固收+主要配置公用事业、交通运输债,对中长久期产业债偏好提升;第四,固收+基金大力增持二永债,4-5 年持仓偏好明显加强。
聚焦2026Q1债基全梳理:债牛与仓位表达如何错位?。一季度纯债基金对城投债重仓规模整体缩减,主要增持隐含评级 AA(2)城投债,环比增持规模达 156 亿元;从期限分布来看,纯债基金久期偏好提高,1 年内品种持仓占比明显回落至 28%,2-4 年品种占比从 23%升至 36%。具体的持仓细节上,第一,固收+基金对超长信用债偏好相对稳定,总体保持克制;第二,城投债方面,固收+基金重点增配 AA(2)城投债,持仓久期以 3 年内为主;第三,产业债方面,固收+主要配置公用事业、交通运输债,对中长久期产业债偏好提升;第四,固收+基金大力增持二永债,4-5 年持仓偏好明显加强。核心数据:一季度纯债基金对城投债重仓规模整体缩减,主要增持隐含评级 AA(2)城投债,环比增持规模达 156 亿元;从期限分布来看,纯债基金久期偏好提高,1 年内品种持仓占比明显回落至 28%,2-4 年品种占比从 23%升至 36%;今年一季度新发行债券型基金 55 只,募集规模回落至 390 亿元,不论与 2025 年四季度还是 2025 年一季度相比,发行规模均有明显收窄。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 19 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了债基、固收、基金、2026Q1债基全梳理等议题。