聚焦2026年债市中期投资策略:流动性重回中性,震荡中寻求新平衡。中长期来看,2026年与2021年在政策、通胀、资产荒等方面有类似之处,预计10Y国债税后利率围绕1.7%-1.9%震荡,节奏上或前低后高;票息策略为主,主要把握跌出来的机会。从负债端看,“钱多”的逻辑依然持续,但广义基金负债的稳定性弱,若利率下行放缓且股市持续火热,资金或再度搬家;当前处于信用利差压缩行情的中后段,结构性机会主要来自5-6月摊余债基打开,或对3Y、5Y品种形成增量需求。风险提示: 海外地缘政治不确定性及全球市场货币政策倾向的变化,国内货币政策与财政政策超预期变化,通胀持续性及经济增长斜率的变化,债券供给超预期,金融机构经营行为超预期变化。
聚焦2026年债市中期投资策略:流动性重回中性,震荡中寻求新平衡。中长期来看,2026年与2021年在政策、通胀、资产荒等方面有类似之处,预计10Y国债税后利率围绕1.7%-1.9%震荡,节奏上或前低后高;票息策略为主,主要把握跌出来的机会。从负债端看,“钱多”的逻辑依然持续,但广义基金负债的稳定性弱,若利率下行放缓且股市持续火热,资金或再度搬家;当前处于信用利差压缩行情的中后段,结构性机会主要来自5-6月摊余债基打开,或对3Y、5Y品种形成增量需求。风险提示: 海外地缘政治不确定性及全球市场货币政策倾向的变化,国内货币政策与财政政策超预期变化,通胀持续性及经济增长斜率的变化,债券供给超预期,金融机构经营行为超预期变化。
聚焦2026年债市中期投资策略:流动性重回中性,震荡中寻求新平衡。中长期来看,2026年与2021年在政策、通胀、资产荒等方面有类似之处,预计10Y国债税后利率围绕1.7%-1.9%震荡,节奏上或前低后高;票息策略为主,主要把握跌出来的机会。从负债端看,“钱多”的逻辑依然持续,但广义基金负债的稳定性弱,若利率下行放缓且股市持续火热,资金或再度搬家;当前处于信用利差压缩行情的中后段,结构性机会主要来自5-6月摊余债基打开,或对3Y、5Y品种形成增量需求。风险提示: 海外地缘政治不确定性及全球市场货币政策倾向的变化,国内货币政策与财政政策超预期变化,通胀持续性及经济增长斜率的变化,债券供给超预期,金融机构经营行为超预期变化。核心数据:中长期来看,2026年与2021年在政策、通胀、资产荒等方面有类似之处,预计10Y国债税后利率围绕1.7%-1.9%震荡,节奏上或前低后高。
本报告由西部证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 33 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了投资策略、流动性、债市、出口等议题。