聚焦26年5月利率债月报:资金或收敛,宜攻守兼备。另外一种,源于资产荒,信贷需求疲弱+债券供给偏低,或叠加央行为托底经济投放中长期流动性的行为,导致大量资金冗余在银行间市场;资金收紧的原因包括债券供给放量、信贷需求回升以及央行为防止资金空转和银行净息差压力、对银行负债端进行调控等,导致银行间资金融出减少;资金宽松最长时期为22年4-8月,持续4个月。因此,报告认为资金面加大宽松的概率较低,资金利率可能在目前偏低的水平上有所收敛,但仍属于宽松格局,不用过于担忧流动性会转向收紧。10 年期国债在突破关键点位 1.75%之后,继续下行的阻力加大,拉久期的性价比弱化,交易策略建议转为攻守兼备,把握结构性机会,例如20Y地方债和3Y国开债。
聚焦26年5月利率债月报:资金或收敛,宜攻守兼备。另外一种,源于资产荒,信贷需求疲弱+债券供给偏低,或叠加央行为托底经济投放中长期流动性的行为,导致大量资金冗余在银行间市场;资金收紧的原因包括债券供给放量、信贷需求回升以及央行为防止资金空转和银行净息差压力、对银行负债端进行调控等,导致银行间资金融出减少;资金宽松最长时期为22年4-8月,持续4个月。因此,报告认为资金面加大宽松的概率较低,资金利率可能在目前偏低的水平上有所收敛,但仍属于宽松格局,不用过于担忧流动性会转向收紧。10 年期国债在突破关键点位 1.75%之后,继续下行的阻力加大,拉久期的性价比弱化,交易策略建议转为攻守兼备,把握结构性机会,例如20Y地方债和3Y国开债。
聚焦26年5月利率债月报:资金或收敛,宜攻守兼备。另外一种,源于资产荒,信贷需求疲弱+债券供给偏低,或叠加央行为托底经济投放中长期流动性的行为,导致大量资金冗余在银行间市场;资金收紧的原因包括债券供给放量、信贷需求回升以及央行为防止资金空转和银行净息差压力、对银行负债端进行调控等,导致银行间资金融出减少;资金宽松最长时期为22年4-8月,持续4个月。因此,报告认为资金面加大宽松的概率较低,资金利率可能在目前偏低的水平上有所收敛,但仍属于宽松格局,不用过于担忧流动性会转向收紧。10 年期国债在突破关键点位 1.75%之后,继续下行的阻力加大,拉久期的性价比弱化,交易策略建议转为攻守兼备,把握结构性机会,例如20Y地方债和3Y国开债。核心数据:资金宽松最长时期为22年4-8月,持续4个月;10年国债到期收益率下行至1.75%,收益率曲线上长债、超长债表现最佳。
本报告由平安证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 25。
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重点分析了利率债、26年5月利率债月报、资金或收敛、宜攻守兼备等议题。