聚焦4月债市回顾及5月展望:赔率降低,胜率仍在,定价何去何从?。月初,在资金面偏宽、与美伊局势反复等影响因素下,债市收益率震荡下行;月中旬,受资金面持续宽松、社融和进出口数据偏弱、交易盘多头长端等因素的影响,10Y 国债收益率进一步下行至 1.76%;月末,受超长期特别国债落地、配置盘需求提升和交易盘出现边际止盈等影响,国债收益率震荡下行至 1.74%。其二,关注出口增速回升的可能及高新技术产品的拉动作用;第三,观察 PMI 继续在扩张区间温和回升的持续性;第四,地产市场呈现结构性小阳春,政策效果进入关键验证期;此外,Q1 经济数据较为亮眼,需关注基本面修复预期对债市的扰动,以及数据回暖的真实成色与后续支撑动能,经验显示 PMI、PPI 同步修复债市存在偏空定价可能。
聚焦4月债市回顾及5月展望:赔率降低,胜率仍在,定价何去何从?。月初,在资金面偏宽、与美伊局势反复等影响因素下,债市收益率震荡下行;月中旬,受资金面持续宽松、社融和进出口数据偏弱、交易盘多头长端等因素的影响,10Y 国债收益率进一步下行至 1.76%;月末,受超长期特别国债落地、配置盘需求提升和交易盘出现边际止盈等影响,国债收益率震荡下行至 1.74%。其二,关注出口增速回升的可能及高新技术产品的拉动作用;第三,观察 PMI 继续在扩张区间温和回升的持续性;第四,地产市场呈现结构性小阳春,政策效果进入关键验证期;此外,Q1 经济数据较为亮眼,需关注基本面修复预期对债市的扰动,以及数据回暖的真实成色与后续支撑动能,经验显示 PMI、PPI 同步修复债市存在偏空定价可能。
聚焦4月债市回顾及5月展望:赔率降低,胜率仍在,定价何去何从?。月初,在资金面偏宽、与美伊局势反复等影响因素下,债市收益率震荡下行;月中旬,受资金面持续宽松、社融和进出口数据偏弱、交易盘多头长端等因素的影响,10Y 国债收益率进一步下行至 1.76%;月末,受超长期特别国债落地、配置盘需求提升和交易盘出现边际止盈等影响,国债收益率震荡下行至 1.74%。其二,关注出口增速回升的可能及高新技术产品的拉动作用;第三,观察 PMI 继续在扩张区间温和回升的持续性;第四,地产市场呈现结构性小阳春,政策效果进入关键验证期;此外,Q1 经济数据较为亮眼,需关注基本面修复预期对债市的扰动,以及数据回暖的真实成色与后续支撑动能,经验显示 PMI、PPI 同步修复债市存在偏空定价可能。核心数据:月中旬,受资金面持续宽松、社融和进出口数据偏弱、交易盘多头长端等因素的影响,10Y 国债收益率进一步下行至 1.76%;月末,受超长期特别国债落地、配置盘需求提升和交易盘出现边际止盈等影响,国债收益率震荡下行至 1.74%;10Y 国债收益率下行 7.3BP 至 1.74%。
本报告由银河证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 19 页。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合投资人等读者参考。
重点分析了债市、久期、利率、经济等议题。