聚焦5月信用债策略月报:锚定资金面,聚焦中短端下沉。(1)基金:1从整体来看,4 月份基金在理财委外资金涌入后受负债端推动发力配置,但 5 月通常是理财规模增长的淡季,其对基金的申购诉求可能减弱,进而导致基金配置力度较 4 月下降;2从结构来看,5 月再度迎来摊余债基“定开潮”,规模达到 878 亿元,其中 3Y 以上封闭期的基金规模接近 800 亿元,3~5Y 信用债可能迎来配置机会。4月资金面处于极度宽松状态,DR007 已持续低于 OMO 利率,来到 5 月,建议核心关注资金面的边际变化,“更加宽松”、“维持现状”对债市而言都是利好与支撑;但若资金面发生超预期的收紧,叠加当前债市已下行至低位区间,机构止盈意愿或会增强。
聚焦5月信用债策略月报:锚定资金面,聚焦中短端下沉。(1)基金:1从整体来看,4 月份基金在理财委外资金涌入后受负债端推动发力配置,但 5 月通常是理财规模增长的淡季,其对基金的申购诉求可能减弱,进而导致基金配置力度较 4 月下降;2从结构来看,5 月再度迎来摊余债基“定开潮”,规模达到 878 亿元,其中 3Y 以上封闭期的基金规模接近 800 亿元,3~5Y 信用债可能迎来配置机会。4月资金面处于极度宽松状态,DR007 已持续低于 OMO 利率,来到 5 月,建议核心关注资金面的边际变化,“更加宽松”、“维持现状”对债市而言都是利好与支撑;但若资金面发生超预期的收紧,叠加当前债市已下行至低位区间,机构止盈意愿或会增强。
聚焦5月信用债策略月报:锚定资金面,聚焦中短端下沉。(1)基金:1从整体来看,4 月份基金在理财委外资金涌入后受负债端推动发力配置,但 5 月通常是理财规模增长的淡季,其对基金的申购诉求可能减弱,进而导致基金配置力度较 4 月下降;2从结构来看,5 月再度迎来摊余债基“定开潮”,规模达到 878 亿元,其中 3Y 以上封闭期的基金规模接近 800 亿元,3~5Y 信用债可能迎来配置机会。4月资金面处于极度宽松状态,DR007 已持续低于 OMO 利率,来到 5 月,建议核心关注资金面的边际变化,“更加宽松”、“维持现状”对债市而言都是利好与支撑;但若资金面发生超预期的收紧,叠加当前债市已下行至低位区间,机构止盈意愿或会增强。核心数据:2从结构来看,5 月再度迎来摊余债基“定开潮”,规模达到 878 亿元,其中 3Y 以上封闭期的基金规模接近 800 亿元,3~5Y 信用债可能迎来配置机会。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 24 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了信用债、ETF、供需、债市等议题。