2018年华泰证券钴行业深度研究：纵观钴今，再看霸主与新锐

报告摘要

2018年钴行业供需紧平衡，Q3有望迎来价格和情绪双重转机。华泰证券深度报告指出，当前行业环境优于06-08年上涨周期，钴价具备基本面支撑。核心亮点：1）预计2018年供需分别为13.3和13.5万吨，紧平衡持续至2019H1；2）库存低位叠加环保限产，赣州2/3以上产能关停，钴盐价格企稳上涨；3）嘉能可推动加工费模式调整，中游利润向上游输送，资源为王分化加剧；4）关注龙头华友钴业及转型新贵盛屯矿业。适合有色金属投资者、新能源产业链从业者、矿业战略分析师及基金经理阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 行业：需求端长期看好，18.Q3价格有望止跌回升
2. 价格：以古观今，有别昔日
3. 长周期：当前环境好于06-08年价格上行期
4. 多重因素催化，Q3有望出现行业转机
5. 短期仍维持紧平衡格局
6. 库存低位叠加环保限产
7. 加工费模式调整
8. 资源为王下，关注龙头和新贵