2018年电力行业月报｜火电利用小时数增速超预期引领业绩反弹

报告摘要

2018年5月全社会用电量5534亿千瓦时，同比增长11.4%，1-5月火电利用小时数1776小时，同比提升5.9%，增速超预期。火电利用小时数提升完全对冲煤价上涨（综合煤价涨19元/吨），可分别带动华能国际、华电国际业绩增长11.7%和14.6%，确认火电板块业绩底部。水电方面，丰水期来临、利用小时数降幅收窄，雅砻江两河口等电站2020年投产；电网方面，涪陵电力配电网节能项目集中进入收益期。推荐组合：华电国际、华能国际、国投电力、川投能源、黔源电力、涪陵电力。适合电力行业投资者、券商研究员、基金经理等阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 行情回顾
2. 行业重点数据
3. 利用小时数VS煤价
4. 核心观点及投资建议
5. 建议关注核心组合
6. 风险提示