聚焦信用|摊余成本债基开放下的二季度后半程仍然可期。一季度为摊余成本债基开放高峰,对信用债的持仓进一步提升至 35%,需求持续旺盛,但从单季度增持力度来看,较 2025 年有所下降。❖ 摊余成本债基会逐步从信用债向利率债转向吗?报告认为不会大幅度转向,可能是均衡配置。基于以上分析,在二季度后半程预计理财规模进一步提升和摊余成本债基开放的利好因素叠加之下,信用债预计仍将呈现出较好的走势,建议进一步关注 3-5Y 非金信用债,如果考虑进攻,可以再继续买入 5Y 以上二级资本债,博弈牛市的进一步超额空间。
聚焦信用|摊余成本债基开放下的二季度后半程仍然可期。一季度为摊余成本债基开放高峰,对信用债的持仓进一步提升至 35%,需求持续旺盛,但从单季度增持力度来看,较 2025 年有所下降。❖ 摊余成本债基会逐步从信用债向利率债转向吗?报告认为不会大幅度转向,可能是均衡配置。基于以上分析,在二季度后半程预计理财规模进一步提升和摊余成本债基开放的利好因素叠加之下,信用债预计仍将呈现出较好的走势,建议进一步关注 3-5Y 非金信用债,如果考虑进攻,可以再继续买入 5Y 以上二级资本债,博弈牛市的进一步超额空间。
聚焦信用|摊余成本债基开放下的二季度后半程仍然可期。一季度为摊余成本债基开放高峰,对信用债的持仓进一步提升至 35%,需求持续旺盛,但从单季度增持力度来看,较 2025 年有所下降。❖ 摊余成本债基会逐步从信用债向利率债转向吗?报告认为不会大幅度转向,可能是均衡配置。基于以上分析,在二季度后半程预计理财规模进一步提升和摊余成本债基开放的利好因素叠加之下,信用债预计仍将呈现出较好的走势,建议进一步关注 3-5Y 非金信用债,如果考虑进攻,可以再继续买入 5Y 以上二级资本债,博弈牛市的进一步超额空间。核心数据:一季度为摊余成本债基开放高峰,对信用债的持仓进一步提升至 35%,需求持续旺盛,但从单季度增持力度来看,较 2025 年有所下降;❖ 二季度摊余成本债基将继续利好信用债2026 年摊余成本债基开放的高峰期集中在上半年,一季度合计打开规模高达2645 亿元,主要利好于 5Y 以上的债券,占比接近 50%;其信用债的持仓比例进一步提升,截至 3 月末高达 35%,较 2024 年末提升了 6 个百分点。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 17 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了债基、信用债、久期、城投等议题。