聚焦债市策略思考:辩证看待久期策略与票息策略。当前债市或呈现低收益、低风险的新生态格局,或适宜采取交易思维应对债市行情,重点把握波段交易机会。3)回顾 4 月中旬长债收益率向下突破的上涨行情,报告认为其更多呈现“被动”上涨特征,投资者买入长债的主要原因或并非多么看好长债行情,而是短端拥挤度太高、信用利差已接近压无可压,不得不“被动”选择拉长久期,买入长债,这与此前债券牛市期间投资者基于对长债的坚定看好而买入长债的情况或存在本质区别,这或也能在一定程度上解释为何 10 年国债收益率在由 1.80%向下尝试突破 1.75%点位时面临较大止盈压力。2)报告认为,以下因素或对当前债市格局起到一定支撑作用:3)其一,流动性相对充裕的环境并未改变。
聚焦债市策略思考:辩证看待久期策略与票息策略。当前债市或呈现低收益、低风险的新生态格局,或适宜采取交易思维应对债市行情,重点把握波段交易机会。3)回顾 4 月中旬长债收益率向下突破的上涨行情,报告认为其更多呈现“被动”上涨特征,投资者买入长债的主要原因或并非多么看好长债行情,而是短端拥挤度太高、信用利差已接近压无可压,不得不“被动”选择拉长久期,买入长债,这与此前债券牛市期间投资者基于对长债的坚定看好而买入长债的情况或存在本质区别,这或也能在一定程度上解释为何 10 年国债收益率在由 1.80%向下尝试突破 1.75%点位时面临较大止盈压力。2)报告认为,以下因素或对当前债市格局起到一定支撑作用:3)其一,流动性相对充裕的环境并未改变。
聚焦债市策略思考:辩证看待久期策略与票息策略。当前债市或呈现低收益、低风险的新生态格局,或适宜采取交易思维应对债市行情,重点把握波段交易机会。3)回顾 4 月中旬长债收益率向下突破的上涨行情,报告认为其更多呈现“被动”上涨特征,投资者买入长债的主要原因或并非多么看好长债行情,而是短端拥挤度太高、信用利差已接近压无可压,不得不“被动”选择拉长久期,买入长债,这与此前债券牛市期间投资者基于对长债的坚定看好而买入长债的情况或存在本质区别,这或也能在一定程度上解释为何 10 年国债收益率在由 1.80%向下尝试突破 1.75%点位时面临较大止盈压力。2)报告认为,以下因素或对当前债市格局起到一定支撑作用:3)其一,流动性相对充裕的环境并未改变。核心数据:❑ 久期策略或可视为票息策略的一种延伸1)近期 10 年国债收益率在突破此前 1.80%的阻力点位后,在 1.75%点位附近面临一定阻碍,五一假期前虽两度下探至 1.75%点位下方,但均未能实现有效站稳;背后驱动来看,自 4 月 9 日 10 年国债收益率开始下行,至 4 月 22 日收报 1.74%的阶段性低点,期间收益率下行幅度已达 8BP,相较此前窄幅震荡行情已称得上较大涨幅,债市投资者具有一定内在止盈动力。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了久期、债市、ETF、债市策略思考等议题。