聚焦农林牧渔行业2025年报&2026年一季报总结:养殖景气分化,宠物食品业绩承压。虽然2025 年部分头部企业延续出栏量增,成本下降态势,但前期产能增长叠加养殖效率提升下行业供给增加,猪价同比下跌(2025 年全国外三元生猪均价 13.74 元/kg,同比-17.9%),猪企业绩下滑:2025 年生猪养殖板块上市公司合计实现营业收入 4282 亿元,同比+4%;归母净利润 163.6 亿元,同比-47%。康农种业 25 年计提存货跌价损失 0.19 亿元,同比 24 年增加 0.15 亿元,实现归母净利润 0.8 亿元,同比-8.1%。报告认为,经历了持续近两年的调整后,养殖业景气度低点已现,2026 年有望出现大周期拐点,板块投资机会有望先于基本面拐点出现,因此我们重点推荐左侧关注农业板块的投资机会。
聚焦农林牧渔行业2025年报&2026年一季报总结:养殖景气分化,宠物食品业绩承压。虽然2025 年部分头部企业延续出栏量增,成本下降态势,但前期产能增长叠加养殖效率提升下行业供给增加,猪价同比下跌(2025 年全国外三元生猪均价 13.74 元/kg,同比-17.9%),猪企业绩下滑:2025 年生猪养殖板块上市公司合计实现营业收入 4282 亿元,同比+4%;归母净利润 163.6 亿元,同比-47%。康农种业 25 年计提存货跌价损失 0.19 亿元,同比 24 年增加 0.15 亿元,实现归母净利润 0.8 亿元,同比-8.1%。报告认为,经历了持续近两年的调整后,养殖业景气度低点已现,2026 年有望出现大周期拐点,板块投资机会有望先于基本面拐点出现,因此我们重点推荐左侧关注农业板块的投资机会。
聚焦农林牧渔行业2025年报&2026年一季报总结:养殖景气分化,宠物食品业绩承压。虽然2025 年部分头部企业延续出栏量增,成本下降态势,但前期产能增长叠加养殖效率提升下行业供给增加,猪价同比下跌(2025 年全国外三元生猪均价 13.74 元/kg,同比-17.9%),猪企业绩下滑:2025 年生猪养殖板块上市公司合计实现营业收入 4282 亿元,同比+4%;归母净利润 163.6 亿元,同比-47%。康农种业 25 年计提存货跌价损失 0.19 亿元,同比 24 年增加 0.15 亿元,实现归母净利润 0.8 亿元,同比-8.1%。报告认为,经历了持续近两年的调整后,养殖业景气度低点已现,2026 年有望出现大周期拐点,板块投资机会有望先于基本面拐点出现,因此我们重点推荐左侧关注农业板块的投资机会。核心数据:虽然2025 年部分头部企业延续出栏量增,成本下降态势,但前期产能增长叠加养殖效率提升下行业供给增加,猪价同比下跌(2025 年全国外三元生猪均价 13.74 元/kg,同比-17.9%),猪企业绩下滑:2025 年生猪养殖板块上市公司合计实现营业收入 4282 亿元,同比+4%;归母净利润 163.6 亿元,同比-47%;康农种业 25 年计提存货跌价损失 0.19 亿元,同比 24 年增加 0.15 亿元,实现归母净利润 0.8 亿元,同比-8.1%。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 40 页。
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重点分析了农林牧渔、养殖、宠物、食品等议题。